5月27日，A股银行板块再次冲高，截至收盘，杭州银行、厦门银行、齐鲁银行、南京银行等多家城商行涨幅靠前。

今年以来，上市城商行股价表现不俗，吸引了不少投资者的关注。截至5月27日，A股上市银行中，年内涨幅超10%的有13家银行，其中城商行占据8家，青岛银行、重庆银行、齐鲁银行涨幅均超20%。

据Wind统计，截至5月27日，年内17家上市城商行中已有15家银行接受机构调研，其中不乏外资机构的身影。

从今年一季度上市城商行的经营情况来看，整体也较为亮眼。规模方面，17家银行全部较年初实现正增长，其中江苏银行规模增速超过12%。

此外17家银行中，有14家实现营收净利润双增。其中，位于山东的齐鲁银行、青岛银行一季度归母净利润增速均达到两位数，增速甚至超过部分万亿规模的头部城商行。

自1995年上海、深圳等地成立城市合作银行以来，我国城商行今年迎来了30周年。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏向时代周报记者表示，由于城商行聚焦区域经济金融服务，受区域经济环境影响较大，从而经营中会出现较大分化。

湘财证券研报认为，逆周期调节中，经济大省承担更多稳经济重担，高质量发展主题下，发达区域以及具备更大内需增长空间的区域仍有投资增长机会。区域银行在支持地方经济过程中扩大信用支持，资产增长相对较快。

来源：图虫创意

上市城商行频获调研，外资机构也现身

5月以来，多家上市城商行接受机构调研。据不完全统计，5月份接受机构调研的银行共有5家，分别为苏农银行、宁波银行、杭州银行、齐鲁银行、青岛银行，分银行类型看以区域性银行为主，城商行偏多。

事实上，城商行一直是机构调研的热门对象。据Wind统计，截至5月27日，今年已有24家上市银行接受了机构调研，其中城商行多达15家，占比超过六成，调研机构总数超过800家。

宁波银行是今年被调研次数最多的上市城商行。5月21日，宁波银行接受了来自Millennium（千禧年资本）的调研，Millennium系全球顶尖的对冲基金机构之一，此次交流主要围绕宁波银行的资产质量展望、贷款增速、竞争优势展开。

值得一提的是，今年以来，越来越多的外资机构开始关注国内上市城商行。5月12日，杭州银行接受了来自Lazard Asset Management LLC（拉扎德资产管理有限公司）、Public Sector Pension Investment Board（加拿大养老金计划投资委员会）等多家外资机构的组团调研；今年1月～4月，成都银行也接受了淡马锡、阿布扎比投资局、高盛集团等外资机构的调研。

整体上看，国内外投资机构对于上市城商行的资产质量普遍较为关注，5月份接受调研的4家上市城商行均被问及相关问题。杭州银行表示，2025年，银行业信用风险暴露压力普遍增大，该行信用风险上升压力也有所提升，但仍控制在年初的预期范围内，2025年该行资产质量有信心保持基本稳定。

齐鲁银行称，2024年，该行持续强化信用风险的主动和前瞻性管理，纵深推进信贷结构调整，加大潜在风险业务主动退出力度，健全精细化管控措施，提高存量风险业务的出清质效，资产质量稳中向好。截至今年一季度末，该行不良贷款率1.17%，较年初下降0.02个百分点，预计全年资产质量将保持平稳改善趋势。

除此之外，作为A股连续多年实现稳定分红的行业之一，上市城商行未来的分红策略也备受关注。

杭州银行称，近年来该行净利润保持较快增长，每股现金分红、现金分红总额也相应实现较快增长。后续，该行将平衡好投资者利益与公司可持续发展的关系，原则上每年实施两次现金分红。

青岛银行在被问及是否会提高分红水平时表示，银行分红决策是平衡股东回报与长期稳健发展的复杂过程，需综合考量监管要求、资本充足率、盈利能力、战略规划、股东回报、宏观经济及同业比较等诸多因素，未来该行会在综合平衡多方面因素的基础上，进一步构建稳定、及时和可持续的投资回报机制，合理规划现金分红的频次和比例。

头部“四强”格局生变，腰部城商行增速逆袭

Wind数据显示，今年一季度，A股上市银行合计实现营业收入1.45万亿元，同比下降1.71%；实现归母净利润5639.79亿元，同比下降1.20%。其中国有大行、股份行的总营业收入和归母净利润均有所下降。

在此背景下，A股上市城商行展现了较强的经营韧性。据统计，17家上市城商行合计实现营业收入1341.55亿元，同比增长2.96%，实现归母净利润586.58亿元，同比增长5.49%。此外，17家银行中有14家银行一季度营业收入、归母净利润同比双增。

从规模上来看，头部城商行之间“四强”格局正在悄然发生变化。

截至一季度末，北京银行、江苏银行、宁波银行、上海银行总资产分别达到44694.22亿元、44596.21亿元、33960.35亿元、32707.65亿元。与去年年末相比，宁波银行资产总额首次超过上海银行，晋升城商行第三，北京银行、江苏银行资产规模差距进一步缩小。

除资产规模外，今年一季度，江苏银行营业收入、归母净利润分别为223.04亿元、97.80亿元，双双稳坐城商行第一。宁波银行一季度营业收入、归母净利润分别为184.95亿元、74.17亿元，该行营业收入已超过北京银行，位列城商行第二。

从业绩增速上看，排名靠前的城商行多分布在经济大省。杭州银行2025年一季度实现归母净利润60.21亿元，同比增长17.30%，增速位列上市城商行首位。齐鲁银行、青岛银行紧随其后，一季度归母净利润分别为13.71亿元、12.58亿元，同比增长16.47%、16.42%。

齐鲁银行、青岛银行均为山东地区的上市城商行，资产规模在7100亿元左右，相差并不大，在上市城商行中资产规模处在腰部水平，但利润增速却超过了一些江浙沪地区的万亿级城商行。

一般来说，区域性银行与地方经济发展具有较强的关联性。惠誉博华在5月21日发布的一份研报中表示，经济发达区域城农商行背靠活跃的产业集群，天然拥有优质客户优势，银行能围绕核心企业服务上下游，降低批量获客成本并稳定资产质量。

娄飞鹏告诉时代周报记者，上市中小银行作为同类银行中的优质机构，在一季度我国经济延续恢复向好的大背景下，积极抢抓市场机遇增加贷款投放，同时优化收入结构，进而实现较好的经营业绩。

今年5月，青岛银行在一次机构调研中表示，今年一季度该行营收、净利润增长较好，主要是该行积极应对资产收益率下行等经营挑战，营业收入方面扩大生息资产规模，提高贷款等高收益资产占比，负债端降本增效成果显著，成本率和利息支出均同比下降，净息差同比持平。营业支出方面，在业务发展的同时，持续深化降本增效，费用总体稳中略增。

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