一个不起眼的IPO浮出水面。

投资界天天IPO获悉，杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司（简称：铜师傅）递交港股招股书，正式赴港IPO。

2013年，浙江绍兴人俞光转身干起冷门生意创立铜师傅，做起了铜工艺品生意，如今已是中国铜质文创工艺产品市场总收入最高的品牌，线上客单价超750元。透视背后，铜师傅身上“小米系”烙印浓厚多轮押注，顺为和小米成为铜师傅最重要投资方。

甚至雷军曾评价铜师傅是“整个小米体系之外最像小米的企业”。这些看似不起眼的文创生意，堪称谷子经济爆发的最佳注脚，也意外缔造一个个IPO。

小米骨灰粉创业，雷军投资

要去IPO了

铜师傅的故事，始于一次“请关公”。

1972年出生于浙江绍兴，俞光从小痴迷创业，念中专时摆过地摊、卖过对联、批发过T恤衫，毕业后又开起装修公司。后来他把目光投向卫浴行业，一路把雅鼎卫浴做到上市。

眼看卫浴生意蒸蒸日上，俞光打算“请”尊铜关公添些彩头。然而，当时市面上一米高贴金箔的关公铜像售价高达120万元，一吨铜的价格却仅有5万元，于是俞光决定自己来做。这段经历让他发现，当时铜工艺品多是小作坊，几乎没有像样的品牌，俨然一个冷门但潜力高的“蚂蚁市场”。

很快，俞光把卫浴行业积累的工业化思维和美术功底相结合，创办了铜师傅。2014年5月，铜师傅天猫旗舰店开张，先是“马到成功”系列铜马出圈，后面又推出39元的铜葫芦，当年就卖出50万个。

当时泡泡玛特在潮玩界一炮而红，俞光决定学习，但是不做“洋娃娃”，而是做中国传统题材。2016年，铜师傅邀请六小龄童代言，推出一款“孙悟空”形象的铜像。产品首次众筹即吸引近2000万元的订单，创下淘宝当年单次项目众筹金额新记录。

此后的铜师傅推出“中国潮玩”龙生九子、西游、五虎上将、鲁迅逢考必胜，也和一系列国内外IP合作，上架了铜像版的三星堆、秦始皇陵、国家博物馆文物，也把漫威、变形金刚、侏罗纪世界、功夫熊猫里的人物从荧幕搬到现实。

而俞光的另一个身份，则是小米的“骨灰级忠粉”，这为日后雷军的相助埋下伏笔。

俞光曾买下所有小米相关的书籍，学习小米的“七字诀”方法论，对铜师傅的粉丝也以“铜粉”相称。他还模仿小米的“米粉节”，铜师傅每年举办一次“铜粉英雄大会”，2017年邀请到小米联合创始人黎万强。看到现场，黎万强很感慨：这么小的企业，行业也冷门，粉丝疯狂度却堪比当年的爆米花节。

事后黎万强发了一则朋友圈，让俞光拿到在雷军面前路演的机会。《天下网商》报道一个细节：当时他甚至不知道什么是BP（商业计划书），只是拎着一堆沉甸甸的铜像样品，带着黑底红字的大标语PPT就闯进了顺为资本的路演室。

原本预期20分钟的路演，雷军听俞光讲了1个多小时。路演当晚，雷军就拍板决定投资，一个月不到钱就打进了公司账户。雷军的评价很高：“铜师傅是整个小米体系之外最像小米的企业。”

后来俞光听说，路演结束后雷军和高管开会到凌晨。雷军很感慨：如果小米方法论在如此小众细分的行业也能被验证，那没有任何行业不可以。

自然而然，铜师傅得到了小米系的支持。2017年，铜师傅完成1.1亿元A轮融资，由顺为资本和小米生态链领投，锦元哲诚、锦元翰飞等跟投；次年又完成3.1亿元B轮融资，由凯辉基金领投，光信资本、云沐资本跟投，顺为资本、小米投资以及海泉基金等A轮投资者继续追投；2021年，铜师傅完成2亿元C轮融资，由国中资本领投，金鼎资本与复星创富联合投资。

招股书显示，顺为资本、小米集团分别拥有铜师傅13.39%和9.56%的股权，是公司第二、第三大股东。

一个细节是，在2018年7月小米上市仪式上，雷军赠送给港交所主席的“纯铜骑牛米兔”，以及特别定制的2万套“纯铜点赞米兔”都是来自铜师傅。

何以撑起一个IPO

与黄金饰品相比，铜饰品在日常生活中相对冷门，过去很长一段时间里市场都很分散，几乎没有像样的品牌，直到铜师傅出现。

围绕着“质价比”，铜质文创产品是铜师傅产品矩阵的核心品类，并将版图逐步拓展至塑胶潮玩、银质文创产品及黄金文创产品等多元材质品类，其中黄金文创产品拥有专门的子品牌“玺匠金铺”，其中特定SKU亦有纯银版可供选择，线上客单价高于750元。

但从营收来看，铜师傅来源主要还是铜质产品：2022-2024年营收分别为4.80亿元、4.88亿元及5.51亿元，其中铜质文创产品分别占同期总收入的95.4%、96.3%及96.6%，其他板块的创收不超过5%。不过整体来看，公司是盈利的，在过去三年净利润分别为0.57亿元、0.44亿元和0.79亿元。

IP层面，铜师傅产品组合主要依托自研IP和自主设计。2022-2024年，铜师傅分别创建了300个、279个及456个新的原创产品IP，自研IP产生的营收分别约占总营收的94.1%、88.3%及93.7%。截至2024年末，铜师傅已获得1575项艺术著作权、285项外观设计专利、12项实用新型专利、9项软件版权及2项发明专利。

除了明星产品大圣系列外，铜师傅还拿下了哪吒2、敦煌文创等多个IP授权，吸引了大批忠实消费者和文化爱好者。俞光此前曾透露，铜师傅已积累超500万“铜粉”，且以男性消费者为主。

根据弗若斯特沙利文报告，截至2022-2024年末，铜师傅在天猫及京东上的铜质文创产品类别排名第一。按2024年收入和线上收入计算，铜师傅均在中国铜质文创工艺产品市场位列第一，市场份额分别为35.0%和44.1%。但从数据可以看出，铜师傅较为依赖电商平台，有将近八成的营收来自线上。

不过铜师傅也在积极拓展线下渠道，目前在新一线及二线城市坐拥9家直营门店，还有54家授权线下经销商运营68家门店。

出海是铜师傅下一征程的主要战略目标。铜师傅表示，未来计划主要通过线下经销安排扩大海外市场布局，公司已通过线下经销商进入中国台湾及美国市场，并开始制定拓展东南亚地区的战略规划。如若顺利港股IPO，铜师傅全球化进程将加速。

谷子经济爆红

这里意外批量诞生IPO

犹记得2020年那一天时年33岁的王宁率队泡泡玛特登陆港交所IPO敲钟。早年间，王宁和他大学时期的同伴一起创办了泡泡玛特，2016年推出了首款Molly十二星座盲盒，一炮而红，掀起了Z世代购买盲盒的风潮。

一度被视为“看不懂的生意”，泡泡玛特经历过一段无人问津的艰难时期，终于在2020年12月在港交所成功挂牌上市，开盘市值超1000亿港元。这是港交所难忘的一幕。

走过低谷，泡泡玛特2024年以来的股价已经飙涨超7倍，最新市值超2600亿港元，为身后投资人创造了丰厚的回报。不久前，从天使阶段就开始陪伴的蜂巧资本出清了所有泡泡玛特股份，14年陪跑回报30亿元，令人艳羡。

当国潮崛起，在文化自信与兴趣消费的氛围下，“谷子经济”席卷而来。

所谓“谷子经济”，即围绕二次元文化及其IP衍生产品形成的新兴消费现象，包括了如手办、毛绒玩具、吧唧（徽章）、卡牌等在内的各类周边商品，它们承载着情绪、粉丝文化以及社群认同等多重价值。

小小IP却蕴藏着令人惊叹的生意。今年1月，凭借“百变布鲁可”“奥特曼”“变形金刚”等热门IP，中国拼搭角色类玩具品牌“布鲁可”在港股敲钟上市，此次IPO，布鲁可热度惊人，是今年最有吸引力的香港IPO之一在招股过程中获得6000倍认购，国际配售部分获得了约39倍的认购，超乎想象。现在，布鲁可最新市值已超360亿港元。

在学生圈，一家名叫“卡游”的公司成为顶流。靠着奥特曼、变形金刚、火影忍者、斗罗大陆、小马宝莉等全球知名IP，卡游这种集换式卡牌模式在新一代消费者群体中风靡，2024年收获百亿营收，被认为是“卡牌界的泡泡玛特”，如今正在冲刺港股IPO。

还有名创优品旗下的文创玩具品牌TOP TOY也传来分拆并独立香港上市的消息，玩具品牌52TOYS刚刚收获万达、中国儒意的注资，此前曾传闻其或赴港上市。

从泡泡玛特，到卡游和布鲁可，再到铜师傅，不同的时代终将会诞生不同的公司，一批意想不到的IPO正悄然崛起。