“近年来，随着材料改性技术的持续进步，加上锰基材料具有锰源丰富、成本低廉、电压较高等特点，锰基正极材料受到了诸如特斯拉、比亚迪、宁德时代、星恒电源、国轩高科等主流厂商的重视，成为动力电池研发的一个突破点。”6月12日，湘潭电化董事长刘干江向上海证券报记者表示。

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湘潭电化控股子公司广西立劲

◎记者 夏子航

“近年来，随着材料改性技术的持续进步，加上锰基材料具有锰源丰富、成本低廉、电压较高等特点，锰基正极材料受到了诸如特斯拉、比亚迪、宁德时代、星恒电源、国轩高科等主流厂商的重视，成为动力电池研发的一个突破点。”6月12日，湘潭电化董事长刘干江向上海证券报记者表示。

作为湖南省湘潭市国资委下属上市公司，湘潭电化在锰基电池材料方面有深厚积淀，亦有开拓创新，同时孵化并持股全球磷酸铁锂头部上市公司湖南裕能。这些，离不开湘潭电化的产业深耕，更离不开湘潭国资在改革、创新、发展方面的智慧与实践。

一直以来，湘潭电化一面稳健，一面向新。作为基本盘，湘潭电化在一次电池的正极材料——电解二氧化锰的全球市占率达到20%，且带领行业走出了“内卷”陷阱，实现了产业的持续、高端化发展；在向新方面，湘潭电化正在开拓锰酸锂这一新赛道。

刘干江表示，湘潭电化的愿景是成为全球锰基材料全价值链创造者，作为国有控股上市公司，有责任与能力加大这方面的产业布局。“湘潭电化一次电池正极材料业务经营状况比较好，这些年都有良好的可持续盈利能力，这将支撑对第二曲线的布局，特别是新产业的布局。”

一次电池正极材料“王者”

“一次电池是日常生活中不可或缺的电子易耗品，广泛应用在传统家电、智能家居、电动玩具和家用医疗设备等领域。一次电池市场需求预计会保持温和增长，其正极材料——电解二氧化锰的需求总体稳定，高端需求则有望稳增。”刘干江表示，一次电池仍然有着广泛的应用市场。

据海关总署数据统计，2024年我国一次电池出口量为331.65亿支，同比增长14.75%。

“粗略估算，我国一次电池约有2/3产量实现出口，欧洲、北美、日韩等发达国家及地区保持着较好的一次电池消费习惯，单价相对较高，且消费量保持着可观的增长。”刘干江介绍说。

天风证券研究报告认为，一次电池和二次电池在主要使用场景上界限分明，不存在完全替代的关系。近年来，家庭消费电器的趋势逐渐向中小耗电量方向发展，一次电池在这些场景中占据优势。

2024年，我国仍然是全球电解二氧化锰主要供应来源。据国际锰协统计，我国电解二氧化锰占全球供应量的69%，碱锰型电解二氧化锰需求上升，碳锌型电解二氧化锰需求下降，整体需求量增长约3%。

作为电解二氧化锰行业头部企业，湘潭电化与全球各大电池厂商建立了长期稳定的合作关系，公司无汞碱锰型电解二氧化锰是“国家制造业单项冠军产品”。目前，湘潭电化国内市占率30%以上，全球市占率20%左右。

“电解二氧化锰占下游行业成本比例较低，拥有一定的定价权及提价空间。由于行业自律较好，低价竞争被排斥，行业在向着高端化、绿色化健康发展。”刘干江表示。

一面稳健，一面向新

湘潭电化的眼光，并不局限在一次电池产业，它同时在新能源电池领域寻求新的机会。

锂电正极材料是锂电池的核心关键材料，目前市场上实现规模化应用的包括磷酸铁锂、三元正极材料、锰酸锂、钴酸锂等。

据ICC鑫椤资讯统计，2024年锰酸锂出货量11.5万吨，同比增长27.6%。据预测，2025年国内锰酸锂需求量预计为17.95万吨，2026年国内锰酸锂需求量预计为22.49万吨，2030年将增长至41.56万吨。

自2021年布局锰酸锂产业以来，湘潭电化已成长为锰酸锂行业内具有竞争优势的头部企业，目前年产能4万吨，2024年市场占有率居行业前列。数据显示，2022年、2023年、2024年，湘潭电化锰酸锂产能利用率分别为39.32%、65.04%和71.61%，逐年走高。

“我们对锰酸锂行业的未来发展有信心。抓住产业尚在观望的时机，提早进行了前瞻性的布局，这恰恰也是湘潭电化作为行业领跑者要担当作为的。”刘干江说。

据了解，锰酸锂具有电压平台高、低温性能好、倍率性能优、原材料供应丰富和成本相对较低等优势，可在多种应用场景发挥特长，具有良好的市场前景。除了可在3C数码、电动工具、两轮车等领域广泛应用，随着新能源行业的发展和电池材料技术的不断进步，锰酸锂还可以和三元、磷酸锰铁锂等其他正极材料进行搭配使用，弥补其他材料在经济性、低温性、安全性等方面的短板，起到了很好的取长补短作用，也进一步拓宽了锰酸锂的应用领域。

“现在主流车厂正在布局的半固态、固态电池的这个路线，同样会用到锰酸锂，现在我们和部分车厂、固态电池企业也形成了战略合作，进行共同的研发、市场的推广。”刘干江介绍。

国资改革持续赋能

背靠湘潭国资，湘潭电化参与孵化了湖南裕能这家全球磷酸铁锂头部上市公司。也正是背靠国资改革持续赋能，湘潭电化有着奔向更广阔星辰大海的底气与信心。

湘潭电化此前披露的《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》显示，湘潭电化拟募资不超过4.87亿元，将用于投资年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目及补充流动资金。

在5月下旬召开的2024年度业绩说明会上，湘潭电化表示，大股东将参与此次可转债认购。

“拓展锰酸锂产业，我们优势在哪？”刘干江表示，“在孵化与陪伴湖南裕能发展的过程中，我们对新能源行业有了更深刻的理解和认知，积累了宝贵的经验和一定的行业资源。同时，湘潭电化在客户资源、产业链布局、精益生产、技术创新、营销管理等领域有着深厚积淀，并进行了大量准备，才来扩产锰酸锂。”

湘潭电化表示，在锰酸锂细分行业内，生产制造商产能普遍较小，头部企业产能较为集中。通过本次募投项目的实施，做好前瞻性布局，有利于公司提升规模优势，进一步提升行业地位和市场竞争力。

同样的故事在湖南湘潭已发生过，并成为湘潭电化及湘潭国资打造新产业的一个经典案例。此前，在产业尚在观望时，湘潭电化及湘潭国资孵化的湖南裕能，果断出手，加速扩产，引入宁德时代与比亚迪成为战略股东，并强化规范运作与股权激励，一举奠定了其全球磷酸铁锂行业龙头地位。

一位接近湘潭国资的人士表示：“在我们看来，国资改革、创新发展取得成功离不开四要素：首先，必须引入、拥有优势股东，各领域的股东能够起到赋能作用；其次，混改股东必须多元化，互相协同、互相促进；第三，必须规范运作，依照上市公司规则，从一开始就规范运作；最后，围绕管理团队及技术骨干的股权激励不可或缺，这是福利，但更多是约束与激励。”

截至今年一季度末，湖南裕能无实际控制人，湘潭电化集团、上海津晟新材料、宁德时代、湘潭电化、湖南裕富企业管理合伙企业（有限合伙）、比亚迪分别直接持股10.11%、7.93%、7.90%、6.35%、5.93%和2.95%股份。

“湘潭国资控股、参股上市公司的持续创新发展，已经成为当地一大新现象。”接近湘潭国资的人士表示。