宏观不变，股市不改！

在本周我进行过一次试仓香港，但是在进去之后，它没有走出来该有的样子，所以在次日便下结论，市场还是涨不起来，不会走出趋势。

其实，市场对今后还是有期待的，但是上方压力还是太大，这就意味着，这一场横盘的调整，还未结束…

大家好，我是老丁

看一下本周整体的大盘情况，本周上证指数下跌0.25%，创业板指上涨0.21%，恒生科技指数下跌0.89%，恒生指数上涨0.42%，纳斯达克上涨0.68（截止周五盘前）。

现在各个市场都还是很值得说一说的，因为局势有可能距离临界点越来越近了！临界点就是要么上涨，要么下跌，在美股、商品、A股中的个别板块都开始有逐渐的显现。

A股港股在本周都是冲高回落的状态（如图），表现出有所疲软，但其实它往下跌也跌不下去多少，我们能看到横盘的这个上下范围区间，开始越来越窄了。这对于行情来说，其实算是一件好事，横盘的区间越来越窄，后续往往是市场开始有方向的一个前兆。

盘面还有一个现象，就是美股在昨天出现了巨量的放量，资金在这阶段也遇到了分歧。中国股市、美国股市都逼近了要重新选择方向的时期，越来越近了。

过两天我也会发出来一篇文章，是关于目前宏观与股市走势分歧的文章（其实已经写完了的，在排期）。

核心观点和我前两天发的朋友圈是一个意思，就是说，当下中国并没有复苏的迹象，这样的环境或许还会拖很久，预期上一段时间里也不会出现什么变化。所以中国股市不太容易涨，上方压力很大…

美国目前面临衰退预期，能在现在这个位置向上还走多少，也是存疑的，相对于美国GDP来对比出来的估值偏高，也容易使得今后美股也出现下跌调整。

所以就有了我们开篇的第一句话：“宏观不变，股市不改！”

然后现在市场的趋势，我们在上周的展望里也有写，就是还没结束，但是已经临近趋势尾声。

对于今后，总结下来几个结论：

1、A股要下跌时，银行还会护盘，银行没完全结束，虽然涨了很多了。但尾声估计也不远了。

2、港股泡泡玛特为首的新消费，也没结束，趋势还在延续，虽然已经进入到了泡沫化的阶段，但是泡沫也还有个持续的小过程。

3、商品下行压力仍然还在，虽然最近两周出现了一些横盘，甚至今天周五还出现了原油的大涨，但是下行压力仍然没有结束。不过面对着众多品种破成本价，它不会一直走下行趋势，也快进入横盘期了。

在之后的改善中，我们现在暂时认为，会更多地取决于宏观预期的变化，如果今后能出现复苏预期，市场的上行会来的很快很猛。但是如果没有来，行情会比较像去年七八月份的时候，往下跌跌不太动，但是上涨也缺少动力。

周展望，我们仍然是更多的关注周变化会好点。

接下来，我们把观点聚焦到各个单个市场的机会观察，以及A股下周的详细展望：

下周展望：1、港A市场

看下本周a股市场本周的涨跌格局（如图）。银行、保险、油气、医药红色。通信、旧消费，下跌。尤其是白酒….受到近期禁酒令的影响，白酒出现了连续性的下跌，幅度其实还挺大的，茅台也跌了10%，白酒板块更是连续阴跌。

（A股本周的涨跌格局）

龙头白酒的基本面其实没有发生变化，茅台还是那个茅台，但是股价要涨确实很难。

行业的炒作过去涨了十倍，行业增速见瓶颈了，那后面再炒作，空间就小了。过去我们给出来过一个结论，就是这种现象出现之后：会三年无行情，三年之后跟宏观。所以白酒没有行情是我们很早就可以预料的，之后，茅台要么就做真正的价值投资，要么就做做投机，要么就别碰了。

真正的价值投资，是看清企业价值之后，不在乎股价的涨跌，就算是茅台跌再跌50%。也不会质疑，我经常说的一个例子，就是可口可乐的10几年没涨价，巴菲特仍然拿住了，这是真的价值投资…如果想要做价格投机，白酒没有长期炒作空间了。

展望下周，还是微跌。为什么还是微跌呢？因为大跌没有什么空间，向上虽然没有，向下也不多，所以比较大概率还是微跌。

这样的话，A股银行会延续护盘。

2、美国市场

美股大盘太坚挺，如果再上涨就破前高了，破了前高之际市场信心会重拾一些，也是逼近了最后的观察期，从宏观基本面来看，怎么看都是今后美股要跌的，但是它现在就是没跌，这时候也只能等着，要么市场基本面跟上价格，然后走上去了。要么就是价格跟上基本面，跌下来一次，再上…

现在我们如果看美股指数，已经从底部涨上来很多了，但是我们看中国这边的美股纳斯达克ETF，却距离前高出现了一大段距离（如图）。这是因为中国的这个ETF反映了现在投资者对美股的预期，原来上涨中，这个ETF是有溢价的，现在市场预期今后上行空间不会很大，宏观跟不上，所以现在没有了溢价，美国指数虽然涨，但是这边的ETF却不见涨。

这个现象，也表明了我们在之前说的美国和美国市场的情况。

展望下周，美股或许会有调整，微跌横盘的概率较大。

3、商品市场

原油产业链短暂反弹，但是近期不会持续，其他工业品也在续跌。

我们就不车轱辘话来阐述之前一直在说的话了，目前市场无反转，产能过剩带来的下跌仍在继续，基本面改善，预期改善，都不能用周的频率来观察，还需要更长的时间呢…

4、BT市场

BT主流品种就这么横住了，近期虽然市场开始出来稳定币消息，还有美股市场多家相关公司上市，但这对于这阶段这个市场的价格拉升，意义不大。市场无机会

风险提示：以上仅为老丁对于市场的个人观点，不属于任何误导与建议。市场波动无常，超预期的事情时有发生，各位看官理性看待