第三十三期：如何运用ETF构建中低风险组合？（下）
创始人
2025-06-05 05:07:10
针对中低风险的资产组合，其策略还包括：
（3）CPPI模型
CPPI模型，即固定比例投资组合保险策略，简单来说，就是根据市场波动来调整高风险资产在投资组合中的比重，使投资组合在一段时间后的收益率不低于目标值，并在此基础上获取部分超额收益。
CPPI模型运作流程一般包括确定收益目标、配置低风险资产、配置风险资产。投资者在确定收益目标后，可以先配置低风险资产来实现资产的稳健增值，从而积累相应的安全垫，如投资债券ETF等。在获取一定安全垫后，投资者可以将安全垫一定倍数的资金投资于风险资产，如风险收益特征为高风险高收益的行业主题ETF，在保证本金相对稳健的基础上从而获取超额收益。在市场下跌时，CPPI模型能快速降低风险资产的仓位，以保证本金的相对稳健；在市场上涨时，则调高风险资产仓位，捕捉市场机会。
选自深圳证券交易所基金管理部编著的《深交所ETF投资问答》（中国财政经济出版社2024年版）
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