“香港要成为虚拟资产领域的领航者，就必须在监管与创新之间找到最佳平衡点，确保政策能够与时俱进。在保证市场有序、透明运作的同时，避免扼杀市场活力和参与者的积极性”

文｜《财经》特派香港记者 焦建

编辑｜苏琦

在全球金融科技创新监管竞赛中取得一定先发优势后，中国香港特区在虚拟资产的创新、增长及安全等领域的政策调整，正呈现出多重持续加速迹象。

在6月4日中国香港特区立法会的相关会议上，针对多位议员有关金融科技及虚拟资产在当地发展预期的提问，香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇在答复中透露了一系列即将推出的政策信息。

首先，中国香港特区相关监管部门正考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易，并会制订稳健的风险管理措施。有关措施将进一步丰富香港市场的产品选项，同时确保交易以有序、透明且安全的方式进行。

其次，针对科技创新界议员提出的何时可将“虚拟资产”正名为“数字资产”的提问，许正宇则回应说，当局与外界沟通时，虚拟资产一词的确会令部分人士质疑是否不太真实。目前在法律草拟过程也是使用虚拟资产一词，会检视可如何修订。但在修订前，在对外宣讲、参与市场讨论时，也会使用电子货币、电子资产等用语。

第三，顺应虚拟资产市场的最新发展情况，香港特区政府财经事务及库务局将发表第二份发展虚拟资产政策宣言，阐述下一步的政策愿景及方向。具体内容将包括多个方面，例如探讨如何结合传统金融服务优势与虚拟资产领域的技术创新，并提高实体经济活动的安全性和灵活性，亦会鼓励当地和国际企业探索虚拟资产技术的创新及应用。

相关表态均较受当地乃至全球金融科技界的瞩目。从发展结果来看，中国香港目前的金融生态正在持续多样化，包括超过1100家金融科技企业，其中获发牌照的八家数字银行、四家虚拟保险公司和10家虚拟资产交易平台。

以前述推动与虚拟资产相关的投资产品多样化发展为例，香港证券及期货事务监察委员会（下称“香港证监会”）于2022年12月认可了首批虚拟资产期货交易所买卖基金供零售投资者交易、于2024年4月认可了亚洲首批虚拟资产现货交易所买卖基金。2024年7月，又认可了亚洲首只虚拟资产期货反向产品。

这些产品增加了香港金融市场的产品种类，提升了香港作为亚洲领先交易所买卖基金市场的地位。时至2025年2月，香港证监会又在发布ASPIRe路线图中指出，其中一个重点是扩展虚拟资产产品和服务的类型。要在保障投资者的前提下，满足不同类别的投资者的需求，同时提升中国香港的虚拟资产市场在国际间的竞争力和吸引力。

这其实也被认为是前述将为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易的政策大背景。从监管角度来看，目前当地持牌虚拟资产交易平台运营者在纳入任何虚拟资产以供买卖之前，必须先对该等虚拟资产进行尽职审查，确保该等虚拟资产持续符合所有准则。

就专业投资者资格准则及最低总值限额要求，香港证监会曾于2019至2020年间作出检讨。得出的结论为，目前最低总值限额简单清晰及易于解读，亦适当反映专业投资者承受损失的能力，并与其他发达经济体（例如美国、英国、新加坡和澳洲）的要求相符。

在此基础上，香港特区政府财经事务及库务局即将发表的第二份发展虚拟资产政策宣言之所以备受各方关注，部分也源于其被认为将与前述香港证监会路线图形成更为稳定的互补关系，从而为虚拟资产在当地的多元化有序发展奠定基础。

《财经》近年来持续关注并报道香港在这一领域的政策变化轨迹。因拥有低税率等特点，自2015年虚拟货币交易受到投资者注意并快速发展开始，中国香港一直是重要的交易中心之一。2018年11月，作为监管机构的香港证监会已开始引入虚拟资产监管框架。

2022年10月底，正值当地连续五天的“金融科技周”举办首日，作为已提前预告近半个月的“热场环节”，香港特区政府财经事务及库务局公布了首份香港发展虚拟资产政策宣言。在这一既热门又敏感领域内，阐释了香港特区政府在一系列关键性问题中的政策立场及方针。

近三年后回看该宣言所提及的改革方向，不少已在中国香港落地或加速引入。例如引入新的虚拟资产服务提供者发牌制度，就散户参与虚拟资产交易进行咨询，对引入虚拟资产交易所买卖基金（ETF）持欢迎态度，并推出发行非同质化代币（NFT）、绿色债券代币化，以及与之相关的数码港元等试验计划。

“自2022年10月香港特区政府首次发表虚拟资产政策声明以来，无论香港或全球，虚拟资产及数字资产领域均经历了重大的变化。2025年推出第二份政策声明正当其时，将为香港的数字未来制定新蓝图。预计新声明将延续香港在Web3监管上兼顾创新与稳健的取向，并可能加入更多关于通证化和人工智能的内容。”执业范围涵盖数字资产及金融监管的金杜律师事务所香港办公室合伙人兼香港大学法学院讲师费思在6月5日对《财经》解析称。

对法律业界未来发展方向、新技术及新市场均关注的香港立法会法律界议员林新强，也在6月5日回复《财经》时表态称，对香港特区政府即将发布的第二份发展虚拟资产政策宣言表示欢迎，“香港要成为虚拟资产领域的领航者，就必须在监管与创新之间找到最佳平衡点，确保政策能够与时俱进。在保证市场有序、透明运作的同时，避免扼杀市场活力和参与者的积极性。”

“作为虚拟资产的一种，加密货币种类和用途广泛，如稳定币、真实资产代币化融资、初创企业代币化融资等，可在短时间内完成跨地域界限的集资、融资，并吸引更多的国际人才来到香港创新创业，有益于实体经济发展，特区政府应予以重视和培育。”林新强指出，“中国香港要利用好‘背靠祖国、联通世界’和国际金融中心的优势，为中国内地和海外的企业提供多元化的融资渠道，助力数字经济、创科产业和新质生产力的发展。”

此外他也指出，虚拟资产行业的发展不仅为香港的经济增长提供动能，还将为当地律师、会计师等专业服务业带来全新的发展机遇。香港应发挥好普通法体系优势，吸引更多涉及虚拟资产的争议双方来港诉讼或仲裁，继续鼓励“代币化禁制令”等司法创新，将香港打造成为加密虚拟资产领域的国际司法和争议解决中心。

责编 | 要琢