新消费势不可挡！“港股三朵金花”股价齐创新高
6月4日讯，2025年以来，一场由新消费企业主导的资本狂欢正在港股市场上演。泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金3家消费企业年内股价大涨，截至今日收盘，这3家公司股价齐创新高，总市值合计突破7300亿港元，被市场冠以“港股三朵金花”的称号。
截至今日收盘，泡泡玛特股价报收246港元/股，市值为3304亿港元，年内涨幅为174.4%。
拉长周期来看，泡泡玛特已完成10倍之旅。其在2022年第四季度股价最低只有不到10港元/股（复权后），最新股价超过244港元/股，期间最大涨幅高达20倍以上。
消息面上，泡泡玛特IP Labubu持续在多国“圈粉”。新品上线就售罄，购买全靠“抢”。从纽约、伦敦到曼谷，全球门店大排长龙是常态。不过，泡泡玛特并非仅依赖Labubu一个IP。它旗下拥有Molly、Dimoo、Skullpanda等多个成功IP，形成了强大的IP矩阵。这种多元化布局一方面可以满足不同消费者的审美偏好，持续吸引新用户，扩大整体营收规模；另一方面，多元化IP的不同系列（IP宇宙）也能激发消费者的收集欲，进而增加单次成交额，促进复购率。同时，多元化IP还能有效分散单一IP可能带来的经营风险，保证业绩的稳定性和持续增长潜力。
除了消息面的推动，股价大涨背后是其扎实的业绩表现，4月22日，泡泡玛特在港交所发布公告称，2025年第一季度整体收益（未经审核）较2024年第一季度增长165%—170%。其中，中国市场收益同比增长95%—100%，海外收益同比增长475%—480%。
此外，被市场冠以“港股三朵金花”的称号的其他2只个股蜜雪集团和老铺黄金也齐创历史新高。截至今日收盘，蜜雪集团股价报收615.5港元/股，市值为2337亿港元，其3月3日在港交所上市，仅3个月其涨幅便达到134.9%。
高盛指出，预计即制饮品受惠内地外卖平台补贴计划，上调蜜雪冰城2025至2027年盈利预测2%至3%，反映更快的门店扩张以及中国市场门店商品成交额的稳健增长。
老铺黄金涨幅更是喜人，截至今日收盘，其股价报收994港元/股，市值为1716亿港元，年内涨幅高达324.2%。
消息面上，老铺黄金方面亦于近日发布新品七子葫芦等系列，其融合童年IP葫芦娃引发客群共鸣，同时采取高温烧蓝工艺，能够做到长年佩戴而不褪色。
业绩方面，走高端路线的老铺黄金，2024年门店平均业绩超3亿元。在业绩说明会上，创始人徐高明更是喊出“未来平均店效一定要超10亿元”的目标，直接对标国际高奢品牌爱马仕。
值得注意的是，同为消费属性的“港股三朵金花”市场表现也印射到了A股，今日A股消费全面爆发，珠宝首饰、美容护理、食品饮料等消费板块涨幅居前。
摩根大通发布报告称，对中国IP产业的乐观前景更有信心，其中泡泡玛特为该行首选之一，评级“增持”。其表示，虽然大多数企业尚未见到显著需求回升，但是因为价格亲民，以及创造实时的情感与社交联结，IP商品仍是今年表现最佳的消费品类之一。
中信证券认为，2025年或成转折之年，在出口等外需方面持续博弈承压的背景下，强化内循环、扩容内需消费市场或成为必然选择。2025年以来，在政策效果的加持下，商品消费持续修复，服务消费亦有企稳，高频数据出现好转，市场对消费板块信心开始修复，叠加部分“新消费”公司在高成长性得到市场青睐，进一步提振板块估值，将持续提升消费配置的资金偏好。
（ 周颖）