本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 帅可聪 北京报道

国内独立基金评价机构济安金信近日发布的统计数据显示，在全市场满足三年任职期的2005位基金经理中，近三年业绩比较基准达标率仅为65.99%。

5月7日，《推动公募基金高质量发展行动方案》发布，旨在引导行业机构努力实现从“重规模”向“重回报”转变，尽快出台公募基金业绩比较基准监管指引，全面建立以基金投资收益为核心的基金公司考核体系。

在此背景下，基金经理仅靠规模就能“旱涝保收”成为历史。《华夏时报》记者采访多家公募基金后发现，目前多数公募基金还没有出台相对应的考核制度。而尚未出台相关制度的原因有二，一是“等细则”，二是“等头部公司先落地方案”。

基金行业人才梯队分化

根据济安金信基金评价中心最新数据，全市场2005位基金经理完成三年期业绩“大考”，1323位基金经理近三年业绩达标，682位不达标，整体达标率65.99%。

其中混合类基金经理群体呈现显著分化：1172位从业者中仅52.13%实现全面达标，336位（占比28.67%）出现全线未达标，225位基金经理部分不达标。

主动权益类基金经理中，达标率52.19%，有655位基金经理全部达标，有328位基金经理连续三年未达基准，其余基金经理部分达标。“三连败”选手主要集中在2019至2020年发行的爆款产品，彼时依靠渠道推动的规模扩张正在反噬业绩表现。

其中，易方达基金经理王成、泰康基金经理蒋利娟、安信基金经理张翼飞和鹏扬基金经理杨爱斌在管7只产品全部达标，华泰柏瑞基金经理董辰、中欧基金经理黄华、招商基金王刚、南方基金经理林乐峰、鹏华基金经理蒋鑫、嘉实基金经理谭丽等在管6只产品全部达标。

混合类基金经理中，景顺长城刘彦春等8位知名基金经理5只产品集体失守，部分基金经理的“一拖多”模式遭遇挑战。

股票型基金经理达标率61.54%，其中105位未达标者中超七成集中于新能源、半导体等单一行业主题基金，部分基金经理管理的新能源产品全数折戟。与之形成对比的是，景顺长城基金黎海威、嘉实基金肖觅、博道基金杨梦等基金经理通过低估值策略实现逆市突围。

多数公募基金尚未出台新考核制度

《华夏时报》采访多家公募基金，询问在《推动公募基金高质量发展行动方案》发布后，针对基金经理业绩不达标情况有无新的考核方案。从行业反馈来看，绝大多数公募基金对监管政策调整的态度普遍谨慎，行业对政策调整呈现“观望为主、稳中求进”的共识。

一家总部位于上海陆家嘴的中型基金公司表示，尽管支持向监管倡导的“行动方案”方向改革，但金融行业高度依赖人才竞争力，若贸然推进可能影响人力资源市场的吸引力，因此当前策略以等待细则明确为主，同时观望头部公司的先行实践，以此作为自身调整的参考依据。

某总部位于深圳的大型公募基金则指出，其内部考核制度尚未更新，一方面因制度修改流程耗时较长，另一方面业绩基准等关键调整需依赖监管进一步指引，公司更倾向于在政策明朗后再启动实质性变革，避免因政策反复导致资源浪费。

相比之下，小型公募的策略更显被动。某小型公募基金对《华夏时报》记者表示，对于基金经理的考核方案，公司的核心进展在于与同业保持密切沟通，共享行业动态，同时紧盯监管政策的解读与落地节奏。公司坦言，受限于资源与规模，难以主动试水创新方案，因此采取“跟随策略”，优先确保合规性，待监管指引明确后，再结合自身特点进行适配性调整。

公募基金考核方案虽大多数尚未有进展，但有业内人士爆料称，大型基金公司近期集中上报了超过180个潜在业绩基准指数，涵盖宽基、行业、风格等多种类型，旨在为基金产品提供更多样化的业绩比较标准。然而这种“多基准”模式也有待考量，大量新增基准可能导致基金产品频繁调整比较基准，增加操作复杂性和市场管理难度。这种情况下，限制基准数量，避免因基准过多引发市场混乱或投资者困惑，基金公司也可能被迫简化基准选择，优先采用覆盖面广、稳定性强的宽基指数（如沪深300、中证500等）作为主要业绩基准。

目前业内常见考核指标

回顾现有的基金经理业绩考核方式，总部位于上海的一家聚焦主动权益发展的中型公募基金表示，在考核机制上，公司对投资团队的考核并未采用行业内常见的以同类基金业绩排名作为考核指标，而是将考核期限拉长至3年，从中长期视角，以每只基金的净值表现相对各自业绩比较基准的超额收益作为基金经理投资业绩的唯一考核指标，从而确保基金经理能够坚持基金合同规定的投资方向，坚定自己的投资风格，不会因为业绩排名升降、市场风格转变、赛道热点轮换、考核激励约束等因素影响基金经理的投资方向明显偏离业绩基准，出现投资风格漂移的情况。从公司成立以来的投研成效上来看，这一考核机制能够有效地确保基金投资方向和投资风格稳定，进而切实保护投资者的利益。

济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，公募基金业绩比较基准监管指引的建立是首要环节。目前公募基金行业，由于缺乏统一的标准和规范，导致一些基金产品在设定业绩比较基准时较为随意。例如存在选择相对容易达成的业绩基准以提升业绩相对表现，或者选择比较复杂的指数作为基准，使得投资者难以通过业绩比较基准了解基金的真实投资策略等现象。

王铁牛表示，虽然一些基金产品获得的远超其基金业绩比较基准的收益水平，基金经理是否按照业绩比较基准的约束进行投资和配置，是否存在风格漂移等现象都存在未知。这需要在科学合理对基金业绩比较基准进行统一规范后，才可以有更好的判断。未来在根据《推动公募基金高质量发展行动方案》的相关要求，对业绩比较基准进行统一规范后，在解决了科学选择业绩基准以及如何确保业绩比较基准与基金投资策略的一致性等相关问题后，再对业绩不达标的基金产品和基金经理进行分析评判会更加客观和科学。