在特朗普为美股站台之际，很多机构做多中国资产

文 |《财经》特约撰稿人 金焱 发自华盛顿

编辑 | 苏琦

在全球最大的两个经济体间的贸易紧张关系缓和之际，美国总统特朗普日前表示，中美协议为双边关系的“全面重启”。特朗普称，如果华盛顿和北京方面未能在90天内达成贸易协议，对华关税将再次上升，但不会回到周一达成协议之前的145%水平。美国贸易代表贾米森·格里尔(Jamieson Greer)表示，美国正在与中国及其他国家同时进行贸易谈判。周二他对媒体表示：“所有这些贸易谈判都在同步进行，我们乐于以其他方面愿意的速度推进。”

美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，与中国达成在未来90天内暂时降低关税的协议是修复两国关系的一种方式。

高盛分析师表示，最新达成的协议“意味着全球增长和风险情绪的前景更为光明，尤其对美国和中国而言。”

特朗普4月9日对美股高调“喊买”，宣称是“重大买入机会”，标普500指数实现近20%涨幅。周一中美宣布暂时削减关税，标普500指数当天早盘一度涨近3%，这意味着自4月2日以来累计涨幅达到将近17%。这是标普500指数在特朗普两届总统任期内取得的最大涨幅（按21天滚动基准计算，即从两次言论之间的交易天数）。该数据不包括疫情时期的反弹。

自4月2日特朗普在所谓的“解放日”加速关税攻势以来，过去六周，全球股市都经历了过山车一般的大幅波动行情。不过截至目前，全球基准股指都已经收复了失地，显示股市已经暂时走出了这场“特朗普风暴”。市场情绪的戏剧性转变使纳斯达克综合指数从特朗普对等关税公布以来的低点暴涨近30%。

周三5月14日，随着美国通胀担忧下降，对降息的“期盼”也随之上升，市场静待鲍威尔就经济发表讲话。风险资产强劲上涨势头有所减弱，主要股指全天震荡，小型股表现不佳。历史性的美国预算警报取代了关税焦虑，未来的不确定性推动美债收益率快速上升。

当天，特朗普再度点评市场。他最新表示，美国财长贝森特懂市场。贝森特一上电视，一切都要涨。此番讲话后，美股短线小幅拉涨，维持日内涨势。标普500本周早些时候在收盘价突破5827点后，转为年内正收益。多位华尔街分析师对《财经》指出，美股价格迅速复苏，这是关税担忧缓和的直接反应，不过完全放松也不可取，毕竟贸易谈判和细节还会有反复。

散户投资者四月初为逢低买入的主力。摄/金焱

在特朗普为美股站台之际，很多机构做多中国资产。摩根大通上调了中国2025年全年GDP增速预测至4.8%。摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌认为，假设新的较低关税水平能维持至2025年底（但双向风险仍存），这将为中国GDP带来约1.5个百分点的提升。

野村控股策略师将中国股票评级上调为“战术增持”。瑞银表示，在越来越多的客户有意将美元资产多元化之际，中国的科技行业如今被认为“颇具吸引力”。5月14日，瑞银全球财富管理首席投资官胡一帆在接受媒体采访时表示，该行最近刚刚将中国科技评级上调为“具有吸引力”，预计AI生态系统及其相关行业绝对会是中国未来的方向。投资者看好中国主要基于以下几个原因：AI及其应用前景、人民币稳定甚至有升值的机会（预测今年年底汇率为7.02，明年为7.01）。此外，中国市场的估值与美国相比仍然较低，且与美国市场相关性较小。

摩根士丹利5月12日最新研报称，在刚刚结束的摩根士丹利中国BEST会议上，有80%以上的投资者表示，很可能在近期增加对中国股票的敞口。

中美关税下调后，一些进口商全面加急运输货物。摄/金焱

周一中美发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，全球数十个国家的基准股指获得提振，包括标普500指数在内的一些主要国家股指已经反弹至4月2日的水平以上。相关数据显示，自4月8日低点以来，MSCI全球股票指数的市值已经累计增长超过13万亿美元，这推动该指数处于3月初以来的最高水平。随着投资者重拾信心，这可能会为资金进一步稳步涌入股市奠定基础。

受特朗普关税威胁影响最严重的国家（如中国和加拿大）的股市指数，已回升至4月初的水平之上。截至本周二收盘，香港恒生指数已从上月低点反弹17%，中国沪深300指数累计涨幅超过8%。

德意志银行数据表明，散户投资者可能从“逢低买入”中获益，他们在整个4月大部分时间都在购买股票，而专业的机构投资者则按兵不动。

责编 | 张雨菲

封图来源 | 视觉中国