并购重组市场升温 政策举措助力企业做大做强
证券时报记者 程丹
并购重组市场正在回暖。Wind最新数据显示，截至10月29日，今年已有超过150家A股上市公司首次披露重大重组事件，去年全年为109家。
证监会近日将并购重组财务资料有效期从“6+1”变成“6+3”，市场人士认为，此举将减轻上市公司重大资产重组成本，提高重组效率，支持上市公司通过重组提高质量，做优做强，更有利于并购重组在优化资源配置、支持高水平科技自立自强、服务现代化产业体系建设等方面发挥积极作用。
产业并购逻辑持续强化
在监管层持续推动下，并购市场持续回暖，并购重组交易日趋理性，国资领衔多起“大手笔”收购，产业逻辑特征日渐明显，主渠道作用日益彰显，已成为实现转型升级和高质量发展的重要路径。
Wind数据显示，以最新披露日期统计，截至10月29日，今年已有超过150家A股上市公司首次披露重大重组事件。其中，披露交易规模的有119家企业，总交易规模约4932亿元，更有13家上市公司交易标的总价值均超百亿元，长江电力为年内最大规模完成重大资产重组的项目，交易规模高达804.84亿元。
随着新一轮国资国企深化改革的推进，央企、地方国企集团专业化、产业化重组整合提速，涌现一批百亿级、千亿级的大体量重组交易。以沪市为例，2022年以来，沪市共披露重组方案85单，完成重组61单，交易金额3310亿元。央企国企数量达45家，具体包括15家中央国有企业和30家地方国有企业，合计占比超五成。从交易金额看，2022年以来已披露的央企国企并购重组交易金额合计2581.27亿元，占全部已披露交易金额超八成。有7家央企国企重组方案交易金额超过百亿元。
同时，产业并购逻辑持续强化。Wind数据显示，2023年深市披露的150单重大重组方案中，以横向整合、战略合作为目的的产业并购合计89起，占比近六成，盲目跨界情况得到较大程度修正，上市公司深耕产业链上下游，围绕主业开展转型升级、提升核心竞争力的产业逻辑特征基本确立。
例如，10月19日晚间披露的沈阳机床收购中捷航空航天100%股权、中捷厂100%股权等资产，并购标的均属高端数控机床领域，主要产品分别有铣镗床系列、五轴加工中心系列、数控重型液压机等。沈阳机床认为此举有助于公司形成完整的产品矩阵，促进公司机床产业链更加自主可控。
一家北方大型券商的投行人士表示，并购重组市场保持活跃，突出体现在国资领衔多起“大手笔”收购、战略性新兴产业并购重组案例增多等方面。同类业务整合、产业转型、盘活存量等成为驱动并购重组的重要因素，拟IPO公司转向寻求并购重组也正在助推提高市场活跃度。
提升并购重组活跃度
近年来，证监会持续深化并购重组市场化改革，多措并举发挥资本市场并购重组主渠道作用。
10月27日，证监会明确延长涉及发行股份重组项目的财务资料有效期，将发行股份重组项目的财务资料有效期由原来的“6个月有效期+1个月的延长期”调整为“6个月有效期+3个月的延长期”。南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，此举有助于上市公司加快重组进程、降低重组成本、提高重组效率，支持上市公司通过重组提质增效、做优做强。
此前，证监会8月18日提出的一揽子政策举措中，并购重组便是其中重要一项。证监会表示，将坚持问题导向，顺应市场需求，深化并购重组市场化改革。9月15日，证监会发布《上市公司向特定对象发行可转换公司债券购买资产规则（征求意见稿）》，拟支持以定向可转债为支付工具实施重组。
在市场人士看来，监管部门提出的“深化并购重组市场化改革”“完善‘小额快速’等审核机制”“适当提高对轻资产科技型企业重组的估值包容性，支持优质科技创新企业通过并购重组做大做强”“推动央企加大上市公司并购重组整合力度”等举措，也释放出提升并购重组活跃度的积极信号。