东方电热：9月11日接受机构调研，中银基金、工银国际等多家机构参与
2023年9月12日东方电热（300217）发布公告称公司于2023年9月11日接受机构调研，中银基金罗庆、工银国际吴亚雯、平安银行刘颖飞、汇泉基金曾万平、睿远基金尹世君、华安基金范伟隽、Xinyun Capital Fund, L.P.林斌、和谐健康保险贾凤娟、天安人寿保险刘谦、明世伙伴基金张晓林、红土创新基金杨一、信达证券李泳、上海尚雅投资成佩剑、上海途灵资管赵梓峰、上海朴易资管董国星、上海理臻投资朱裕君、明世伙伴私募孙勇、上海天猊投资曹国军、上海顶天投资李天城、浙商证券自营邓永康 姜守全、霄沣投资尹霄羽、珠海坚果私募姚铁睿、宝盈基金李巍宇、Green Court柯伟、浙江银万斯特投资余涛、广东正圆私募戴旅京、海南谦信私募黄福淦、北京禹田资管赵玮玮、西藏源乐晟资管卢奕璇、天津易鑫安资管舒斌、上海山楂树私募陈静、北京风炎私募徐余颛、上海盘京投资董博、平安基金张晓泉、景顺长城基金李南西、上海潼骁投资王喆、东莞榕果投资侯波、深圳尚城资产杜新正、鸿运私募张弼臣、中信建投梁斌、博道基金钱程、青岛金光紫金创业投资雷静、深圳中天汇富基金许高飞、广发基金曾质彬 顾益辉、红杉资本闫慧辰、中意资管臧怡、招商证券闫哲坤 史晋星、中邮证券陈昭旭参与。
具体内容如下：
问：关于公司新能源汽车 PTC 电加热器业务
答：1、公司新能源汽车 PTC 电加热器业务上半年销售收入和净利润同比均实现了较大增长，但由于产品的销售结构发生较大变化，价格相对较高、毛利率相对较好的水暖加热器销售比重下降，同时公司主要客户对不含控制系统的风暖加热器采购大幅增加，导致平均销售单价下移，新能源汽车 PTC 电加热器上半年的销售收入和净利润数值都低于公司年初预期。下半年开始，去年定点的带控制系统的水暖加热器交货将逐渐增加，这种产品单价相对较高，有利于提升公司销售单价。
2、“年产 350 万套新能源汽车 PTC 电加热器项目”二期预计最迟明年 6月 30日前投产，明年新能源汽车 PTC 电加热器产能会明显增加，产能释放后有望带来销售收入大幅增加。
问：关于公司新能源装备制造业务
答：1、2022 年，公司签订 33.8 亿元（含税）多晶硅方面的订单，预计大部分将于今年确认销售收入，剩余的将结转至 2024 年。另外，公司今年的多晶硅业务订单目标是 20 亿元（含税）（上半年已超过 10亿），大部分将于明年确认销售收入。
2、公司前期布局的熔盐储能已有订单落地，预计明年会有销售收入确认。国家目前对火力电厂的调峰应用有明确的政策支持，有的地方政府甚至要求火力电厂标配调峰能力，一般会用到熔盐储能。今年到目前为止，已有多家火力电厂找到公司进行项目咨询。未来几年，储能市场逐步扩大的可能性非常大。 3、目前新建多晶硅项目的投资金额一般在 8-10 亿元/万吨，其中约 10%为多晶硅电加热器和多晶硅还原炉的投资。目前国内多晶硅产能已经超过200 万吨。多晶硅生产设备的使用寿命周期一般为 10 年，假设每年更换 10%，就算不考虑新增项目投资，原有装置的更新换代金额也是非常大的。
问：关于公司预镀镍材料业务
答：1、公司这两年市场推广的核心是围绕大圆柱（46 系列为主）电池、小圆柱（2170 为主）动力电池、消费电池、碱性电池、电池连接片等不同应用场景进行针对性的推广。
动力大圆柱电池方面，公司之前跟国内及国外的多家客户进行了业务对接和产品验证，总体效果良好，产品质量得到了广泛的认可。主要目标客户都已完成第一阶段验证，甚至第二阶段验证，目前正在等公司连续退火线生产的样品进行再次验证，主要是验证连退线的产能、质量稳定性和一致性，验证周期相对会短很多，部分目标客户今年四季度就会有明确的信息反馈，大部分客户预计明年一季度、最迟上半年会有明确的信息反馈。 2170 动力电池方面，认证进展比较顺利，个别客户已完成认证并开始切换并小批量导入，大部分的企业都在等待公司连续退火线建成投产，对公司的退火处理能力及退火后产品质量的稳定性做进一步验证。 消费电池方面，推广进度要快一些，有几家企业已经完成验证，个别客户已开始切换导入公司预镀镍材料产品。 碱性电池方面，目前的主要目标客户是海金杜门。这家企业对公司整体上较为认可，目前相关验证已进入第三阶段，预计 9 月中旬前会有结果反馈，正在紧密对接中。其他一些碱性电池企业的验证要求也正在持续落实中。 2、根据目前公开的消息，即使是保守预估，到 2025 年也有约 40万吨预镀镍材料需求，但目前为止，全球预镀镍材料总产能不超过 30万吨。到 2025年，保守估计有约 10 万吨供应缺口。 除上述应用领域外，大圆柱储能也是一个重要的预镀镍材料应用场景。目前，特斯拉有公开的大圆柱储能规划，国内一些企业已开始建设或规划建设大圆柱储能，从性价比和安全性角度综合考虑，预镀镍材料是最佳选择。从规划的量级来看，未来储能市场对预镀镍材料的需求可能更大。 3、不同的应用场景，不同的材料要求，规格型号存在不同，价格也可能不一样，但如果大批量供应，盈利能力预计不会有太大偏差。
问：关于公司光通信业务
答：1、今年上半年，由于市场竞争加剧，光通信材料价格下降较多，上半年销售收入同比下降 30%左右；随着中国移动等集采招标相继完成，市场需求明确，公司预计光通信材料市场的竞争状态会有所改善。
2、目前，光通信业务对公司的业绩贡献不是太大，未来随着新能源装备制造业务、新能源汽车 PTC 电加热器业务及预镀镍材料业务盈利能力的提升，光通信业务及家用电器元件器业务对公司的业绩贡献可能会越来越低。 3、公司预计，未来三至五年，光通信行业总体以平稳为主，即使有增长或者下降，总体都不会太大。
东方电热（300217）主营业务：主要从事电加热产品的研发、生产、销售等。
东方电热2023中报显示，公司主营收入20.46亿元，同比上升18.19%；归母净利润1.92亿元，同比上升31.32%；扣非净利润1.82亿元，同比上升35.63%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入11.39亿元，同比上升15.62%；单季度归母净利润1.25亿元，同比上升40.79%；单季度扣非净利润1.19亿元，同比上升48.12%；负债率53.63%，投资收益514.5万元，财务费用-904.47万元，毛利率21.23%。
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；过去90天内机构目标均价为7.08。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出387.38万，融资余额减少；融券净流出39.37万，融券余额减少。
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