随着周蔚文、葛兰等老将光环的逐渐褪色，以及曹名长等投研骨干的离任，中欧基金此前凭借“造星”构建的流量护城河已出现诸多裂痕。以沈悦为代表的“团队化”基金经理的崛起，表面上看是为了填补老将离任后的管理空缺，实则折射出公司在投研体系转型中的困境。

随着今年首批26只浮动费率基金陆续发行，市场关注焦点正从拟任基金经理的投资能力，转向渠道销售战况以及基金公司、基金经理的自购行为上。

为彰显对旗下新发产品的坚定信心，高举“与投资者利益共享”的旗帜，东方红资管、天弘基金、博时基金等机构近期纷纷行动，以固有资金认购浮动费率基金。6月3日，兴证全球基金、中欧基金也加入自购行列。值得注意的是，中欧基金在出资1000万元的同时，明确承诺持有期限不低于三年。

中欧基金此次发行的中欧大盘智选（A类024446；C类024447）是首批新模式浮动费率基金中唯一一只发起式基金，由基金经理沈悦担纲。公开资料显示，沈悦毕业于英国伯明翰大学，拥有投资学硕士学位，是中欧基金自主培养的新生代基金经理。其职业生涯始于中国建设银行天津市开发分行管培生岗位，后于2015年加入公司，历任研究助理、研究员、投资助理等职。

注：以上人物系中欧基金基金经理沈悦

尽管沈悦有着5年的基金管理经验，但其独立管理产品的时长相当有限，此前主要与“老将”曹名长共同管理多只基金产品。2025年1月17日晚间，中欧基金发布公告称，曹名长因个人原因卸任中欧价值发现、中欧潜力价值、中欧成长优选回报、中欧恒利三年定开4只产品的基金经理，沈悦顺势接棒。不久后，上述基金产品又增聘柳世庆、罗佳明等基金经理。

如今，沈悦掌舵的中欧大盘智选获得中欧基金自购“力挺”且承诺锁定三年，除了用真金白银缓解投资者对新生代基金经理操盘稳定性的担忧，更暗藏公司“去明星化”战略的试水。

明星战略崩盘后的转型探索

中欧基金成立于2006年7月，注册资本1.88亿元人民币，是业内首批公司治理结构改革和股权改革的公司。公司股东由中外多方实力机构组成，具有国资、外资、员工持股以及民企的混合所有制背景。其中，超46%的公司股权由21名核心员工直接持有。

表：中欧基金股权结构

数据来源：中欧基金官网

这种独特的股权治理结构，被业内普遍视为中欧基金跻身一线的重要因素之一。通过股权激励机制，中欧基金与不少投研人员实现了利益绑定，其中便包含周蔚文、卢纯青、葛兰等明星基金经理。在董事长窦玉明看来，股权改革能有机会走出公募基金“单纯追求短期规模增长、轻长期业绩回报”的怪圈。

Wind数据显示，中欧基金股票型基金和混合型基金管理规模分别从2018年四季度末的30.61亿元、508.43亿元攀升至2021年四季度末的477.96亿元、3366.69亿元。在此期间，周蔚文、葛兰等基金经理凭借出色业绩被投资者捧上“神坛”。这一现象充分彰显了公司股权结构在激发投研团队活力、驱动管理规模增长方面的强大效能。

图：中欧基金股票型基金管理规模变化

数据来源：Wind

图：中欧基金混合型基金管理规模变化

数据来源：Wind

然而近几年来，中欧基金旗下的多只基金产品却因业绩下滑饱受市场诟病。截至2025年6月3日，在该公司成立超三年的8只股票型基金产品（A、C类合并统计）中，6只近三年回报为负，其中4只产品亏损幅度超20%；混合型基金方面，成立超三年的82只产品（A、C类合并统计）里，近三年收益率为负的产品数量占比逾六成，更有10只产品净值跌幅超20%。

随着周蔚文、葛兰等老将光环的逐渐褪色，以及曹名长等投研骨干的离任，中欧基金此前凭借“造星”构建的流量护城河已出现诸多裂痕。以沈悦为代表的“团队化”基金经理的崛起，表面上看是为了填补老将离任后的管理空缺，实则折射出公司在投研体系转型中的困境。

作者 | 赵红扬

编辑 | 吴雪