牛犇

‍今天，A股市场的天气平稳，有两股风引发了市场较大程度的关注。一股风是，无人物流车在政策支持、技术突破和市场需求共振下继续强势领涨；另一股风是，农药板块在山东高密友道化学有限公司发生爆炸事故停产，从而引发短期供应短缺的刺激下走强。

在业内人士看来，即将到来的6月，景气行业可视度不高，均衡配置或是重要应对策略。对此，笔者梳理A股市场重要参与者们的持仓后发现，具备类“平准基金”的“国家队”正在进行相似的均衡配置，并加仓了多只相关个股（具体持仓名单详见文内表2）。

6月，如何布局？

5月28日，市场整体走势平稳，早间无人物流车概念、农药等热门题材领涨，悦达投资、德邦股份、广康生化、海利尔、美邦股份等一众成份股触及涨停，下午珠宝首饰、乳液等概念涨幅反超，明牌珠宝、周大生、老凤祥、新乳业、均瑶健康等触及涨停。

但综合来看，这些热门题材的持续性普遍相对较弱。5月，A股的交易时间已接近尾声，基本呈现先扬后抑的走势。那么，A股6月会如何表现呢？

本栏目特邀嘉宾边惠宗指出，6月景气行业可视度不高。边惠宗表示，对历年6月领涨行业进行上涨归因，2020年、2021年以及2023年多数领涨的行业都与事件催化密切相关，2022年主要是新能源产业景气度极为旺盛，2024年则因为缺少这些稍显平淡。

边惠宗进一步表示，展望今年6月，基准情形下，假设仍然没有重磅的事件催化，梳理2025年一季报看也仅有部分细分行业具备较好的景气度，因此整体可类比2024年6月情形，对应均衡配置仍然是重要策略。

“一是结合2025年一季报与行业中观数据挖掘产业景气（机会）；二是基于宏观叙事保有一定的防御仓位；三是适当提升题材交易的风险偏好，题材交易在多数年份的6月都是重要方向，小概率能够在AI等风口看到重量级的产业事件，若产生则可以类比过去几年的情形。当然，这一情形难以预判，只能做好应对，即确认强度后快速跟进。”边惠宗如是说。

“国家队”捕获一只大牛股

结合知名投资者最新调仓情况来看，以社保基金、基本养老保险基金为代表的“国家队”近期频频出手，布局的策略即为均衡策略，既有蓝筹板块防御，又有科技板块进攻。

具体来看，据笔者梳理，5月以来多家上市公司公布了最新的前十大股东/前十大流通股股东调仓情况，社保基金和基本养老保险基金共现身31次，其中17次的持股数量相比今年一季度末维持不变，这表明社保基金和基本养老保险基金在坚定持有（见表1）。

与此同时，社保基金和基本养老保险基金新进重仓5次，加仓7次，减仓2次，做多迹象明显。

综合性物流供应商德邦股份，就是社保基金新进重仓的公司之一。据公告，截至5月7日，全国社保基金四一一组合新进现身公司的前十大流通股股东名单，持股数量达171.04万股。同时，全国社保基金一一二组合继续现身公司的前十大流通股股东名单，并且保持持股数量不变。

受益于无人物流车等事件催化，德邦股份股价在最近三个交易日连续录得涨停，这也让社保基金获益颇丰。据统计，自二季度以来至5月7日，德邦股份区间成交均价13.62元/股，而公司的最新收盘价报17.19元/股，假设全国社保基金四一一组合的建仓成本是成交均价，并持仓至今，其已浮盈超26%，浮盈金额在610万元左右。

此外，按照社保基金重仓德邦股份的算法逻辑，其他社保基金和基本养老保险基金重仓股也普遍为其带来一定的浮盈，但也有例外，基本养老保险基金一二零五组合和易方达--社保基金17042组合于5月14日联合新进重仓的一家公司，其最新收盘价却要低于成交均价，也就是说，社保基金和基本养老保险基金在这只个股的重仓上大概率尚未产生浮盈，而在“国家队”持续做多下，其后市也有望复制德邦股份的走势。

中央汇金新进重仓股也未产生浮盈？

作为“国家队”中持仓更为稳定的中央汇金和中国证金，其同期也合计现身13次，且基本保持持股数量不变，唯一的例外是，中央汇金于5月9日新进现身在万华化学的前十大流通股股东名单（见表3）。

同期，万华化学有持仓变动的前十大流通股股东还有4位，其中有3位表现为加仓，另一位“国家队”成员中国证金则保持持股不变（见附图）。

同样按照社保基金重仓德邦股份的算法逻辑，中央汇金重仓万华化学或表现为浮亏。据测算，万华化学的最新收盘价在55元/股左右，而其二季度以来至5月9日的成交均价为57.17元/股，高出前者2元左右。

不过，结合万华化学历史大股东数据来看，中央汇金在2019年一季度即以2559.85万股的持股数量新进现身公司的前十大流通股股东名单，期间至2024年一季度末基本维持不变，在最近几年的报告期均为2069.50万股，这与中央汇金今年5月9日的最新持股数量重合。也就是说，中央汇金自2019年至今可能一直在稳定持有万华化学，而按照公司2019年一季度37.58元/股的成交均价测算，在不考虑期间分红的情况下，中央汇金已获益不菲。

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）