全球市场不平静！

特朗普让美国再次崩溃？

本周“抛售美国”的情绪重挫了美国资产。

1 特朗普这是做空美股了？

特朗普又放大招！24小时内“连砍三刀”：

1.启动政府工具，撤销哈佛大学招收国际学生的资格，并强制在校留学生转学。

2.在社交媒体上警告，如果苹果公司未能将iPhone生产从海外转移到美国，将面临25%的关税。

3.发帖威胁欧盟，由于谈判“毫无进展”，建议自6月1日起对欧盟商品直接征收50%关税。

对于特朗普的新动作，现在市场似乎已经“看穿”，有机构把他的贸易策略概括成几个固定步骤：威胁——实施——恐慌——反转。

目前一些国际机构认为，美国最后可能会再次退让。市场研究机构Vital Knowledge直言，这些关税威胁“极其荒谬”，强调特朗普历史上从未兑现其最极端的关税威胁。

Vital Knowledge指出：“没有任何迹象显示他这次会有所不同，这意味着无论是对欧盟征收50%关税，还是对iPhone额外加征25%关税，最终都可能不会真正实施。”

近期特朗普一系列反复迂回的动作，引发了市场强烈质疑：特朗普及其“身边人”是否通过政策消息的指引以实现操纵股市的目的。

2025年4月9日美股开盘，特朗普随即在社交媒体上发布：“现在是买入的绝佳时机！DJT”。

没过多久特朗普宣布，暂停此前实施的关税政策，市场随即出现持续反弹。特朗普还曾向访客炫耀，他的富豪朋友当天在股市上赚了25亿美元。

近期有报道曝出，美国非营利性民间组织查询了一些证券披露报告后发现，自特朗普政府上台以来，有不少美国官员在股票的交易上表现“精准”，比如有美国官员在关税政策引发市场大跌前卖出了股票。

就在本周特朗普再度放出三板斧，美国七只大型科技股总市值直接累计蒸发4589.91亿美元，折合人民币约3.3万亿元。

对于特朗普的新动作，网友更是发出灵魂拷问：特朗普这是做空美股了？

在穆迪的评级下调、美债拍卖遇冷与长期利率飙升、特朗普“连砍三刀”下，本周美股三大股指均出现明显下跌。

同时市场避险情绪升温，110亿美元的资金本周赎回美国股票基金。

美银全球研究的策略师在关于利率和货币的报告中表示，关税担忧、经济衰退风险和美国财政政策担忧正在拖累市场。

美银认为，这些担忧可能导致一个“不安的夏天”，相对于其他广泛交易的货币，“被高估的”美元可能会继续普遍走软。

近期“抛售美国”的情绪重挫了美国资产，并在国际投资者中日益高涨。

本月摩根大通全球市场会议中，对来自45个国家的700名投资者进行了调查。该调查显示：全球投资者对美国市场开始谨慎，只有17%押注美国股市将占据主导地位，36%预计欧洲股市将在2025年成为表现最好的资产。

2

史上最大亏损！

日本百年银行巨亏1.8万亿

美国利率飙升的受害者出现了，日本百年银行巨亏。

2024财年(2024年4月至2025年3月)，日本农林中央金库净亏损1.8万日元(约126亿美元)，创下史上最大亏损纪录。

农林中央金库有百年历史的银行，是日本最大的机构投资者之一，主要服务农业、渔业和林业合作社。

在日本有史以来最高的大米和粮食价格的背景下，2024财年该机构的亏损额亏超过了2008年金融危机时的0.57万亿日元，亏损的主要原因是投资外国债券带来的损失。

农林中央金库已抛售价值17.3万亿日元的“低收益资产”，其中包括欧美政府债券和投资级公司债。

过去30年日本长期处于低利率水平，同时由于缺乏投资机会，大量资金囤积在银行，许多机构不得不将目光投向了海外，其中美债就是最重要的方向。

根据农日本林中央金库财报，截至2023财年，其投资组合中的82%为海外资产，其中半数以上为海外债券，占总资产组合的42%。

此前，因为判断美国会快速降息，该日本百年银行大量资产押注美债，然而美联储迟迟未见的降息，使得该机构遭遇巨额亏损，最终不得不斩仓重新调整组合的配置。

亏损126亿美元是什么概念？有网友评论：126亿美元的亏损额，相当于900亿人民币，以日本1.2亿的人口计算，扣掉不用买米的人，每个人摊七百多大米钱。

3

“A+H”公司名单快速扩容！

3家明星公司股价H股超A股

“A+H”上市半导体企业或再添一例。

韦尔股份近日公告，公司拟发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板上市，为加快其国际化战略及海外业务发展。

韦尔股份刚刚宣布将更名为“豪威集团”，今年以来其涨幅为24.69%，最新总市值为1584亿元。

除韦尔股份外，兆易创新、江波龙、纳芯微、杰华特、紫光股份、和辉光电等上市公司均在今年上半年陆续官宣了赴港上市计划。

大量A股上市公司寻求“A+H”两地上市。今年以来有5家A股公司成功在港交所上市，创近年新高。与此同时，还有数十家公司排队待发。

在这一轮“A+H”浪潮中，不乏众多行业巨头，如宁德时代、恒瑞医药外，海天味业、牧原股份、赛力斯、三一重工等千亿级企业悉数在列。

德勤中国预测，2025年港股IPO融资规模有望达到1300亿港元至1500亿港元。

5月20日、23日，宁德时代、恒瑞医药先后登陆港交所，上市首日股价大涨。

随着A股市场掀起一波赴港上市热潮，多数AH股溢价率下降。恒生AH溢价指数从2024年2月的高位161.36点震荡走低，今年内低点在3月19日的128.31点，最新收于131.88点。

截至5月23日，AH板块的154家公司中，溢价率超过50%的有99只，超过100%的有46只。

宁德时代、比亚迪、招商银行这三家明星公司，则出现了H股价格超过A股价格的情况。