5月9日晚间，红塔证券发布公告称，公司收到董事长景峰的函件，提议进行股份回购注销，以优化资本结构并提升股东价值。今年以来，A股证券板块已有多家公司提出回购计划。Wind数据显示， 截至5月11日，今年共有359家上市公司开展回购增持再贷款，其中265家用于股票回购，回购贷款金额上限合计已达469亿元。

消息面上，4月8日，国务院国资委表示，全力支持央企控股上市公司不断加大增持回购力度。随后，以央企国企为主的证券公司开始陆续酝酿回购方案。

国金证券、国泰海通、国投资本（国投证券母公司）、财通证券、中泰证券、东方证券扎堆推出回购计划。从整体来看，按回购上限测算，上述6家券商回购金额合计高达38亿元。若算上尚在筹划阶段的红塔证券，回购规模最高可达40亿元。即使是按回购下限测算，现有6家券商的回购规模也有近20亿元。

5月7日举行的国新办新闻发布会上， 央行宣布将证券基金保险公司互换便利、股票回购增持再贷款的额度合并使用，总额度8000亿元，并优化申请细节。这一举措，极大提升了工具使用便利性和灵活性。申万宏源策略研究部分析师牟瑾瑾对此表示，相关工具后续扩容的潜力巨大，有望重塑A股生态。

盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧表示， 券商积极回购股份，能够传递出公司对自身发展的坚定信心，向外界释放有力的积极信号，尤其是在波动的市场环境中为投资者注入信心，助力市场健康平稳运行。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，这次的券商回购潮是政策引导与市场自发行为的结合，短期内将有效稳定市场信心，长期效果则需要依赖经济基本面的修复与政策的持续发力，投资者短期可以关注券商板块的估值修复机会。

一揽子金融政策密集出炉，田利辉称，这次回购潮与一揽子金融政策形成共振，央行降准降息、险资入市等政策释放流动性，叠加券商主动回购，共同为市场注入信心。券商作为资本市场的核心机构，其回购行为进一步强化政策加资金双轮驱动的估值修复逻辑。

田利辉提醒，也应看到其中的风险，即回购规模与资金的压力。有些券商的回购上限较高，如果后续经济承压，现金流不够持续，可能面临资金调配的压力。此外，还应警惕外部经贸摩擦对市场情绪的扰动，避免过度透支政策的预期。

需要注意的是，随着年报披露完毕，多家上市公司在新“国九条”严规下被实施退市风险警示，Wind数据显示，在优胜劣汰节奏加快的背景下，年内已有超过140家上市公司被实施ST，5月6日和4月30日就分别有27家和43家公司“披星戴帽”。

就中长期市场而言，A股会有哪些投资主线？中信建投认为， 中期内市场延续震荡，风格轮动加速。从中期来看市场下有支撑、上有压力。货币政策“双降”将夯实信用扩张基础，资本市场工具优化巩固A股指数下沿。出口超预期强劲，抢转口成效凸显，关税博弈占据短期优势。通过“抢转口”策略，中国成功将出口重心转向东盟、欧盟等市场，实现了出口的稳定增长。市场5月或复现“避险—消费—成长”轮动脉络。

中泰证券认为，在基本面上，2025年一季报完成披露，总体而言A股业绩企稳回升，全A两非改善相对明显。 分板块看，新兴成长板块表现较优。从分市值看，中小盘股表现亮眼。全A股ROE降幅边际收窄，销售利润率有所回升。从行业配置角度看有三条主线值得关注：第一，TMT景气度有望贯穿全年，估值业绩性价比视角下港股或更具优势。第二，在稳增长政策下，关注低位周期股“困境反转”。从估值—盈利角度看，石油石化、有色金属市净率存在一定的修复空间。第三，中期经济压力持续，关注稳健类板块。公用事业、交通运输板块盈利能力稳定，且估值偏低，具备较强的安全边际。

申万宏源认为，在结构上， 短期和长期，结构方向都是科技。一季报，景气方向集中在消费、医药和科技，短期科技相对性价比占优。从长期来看，A股重启结构牛，需要科技重磅产业催化，强化市场共识，短期机器人微观结构占优，主题弹性好于国内AI，继续看好港股好于A股。“补齐低配方向”只是短期主题性机会。

（注：本文不构成任何投资建议）

来源丨 中国商报微信综合自 央广网、每日经济新闻、财联社、券商中国等

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