风口财报｜成毅代言难掩颓势：敷尔佳销售费用狂飙40%，净利反暴跌17%
近日，敷尔佳发布2024年年度报告。报告显示，营业收入为20.17亿元，同比增长4.32%；归母净利润为6.61亿元，同比下滑11.77%；扣非归母净利润为6.04亿元，同比下滑17%。对此，敷尔佳表示，营业收入增长，主要系公司报告期内加大推广及销售力度所致；而净利润下降，主要系销售推广投入增加所致。
在国产美妆品牌纷纷重金押注营销的当下，敷尔佳一边签约明星代言，一边被消费者吐槽涨价。2024年敷尔佳销售费用增至7.48亿元，虽然短期内推高了营收，但消费者又会为持续上涨的价格买单多久？
进入2025年，敷尔佳的业绩情况并未出现明显好转。一季报显示，公司一季度营业收入为3.01亿元，同比下降26.39%；归母净利润为9138.43万元，同比下降39.77%；扣非归母净利润为5263.54万元，同比下降62.82%。
财报显示，一季度营业收入下降是为了更充分地挖掘销售渠道市场潜力，实现更高质量增长，敷尔佳主动开展销售渠道优化与产品价格梳理工作，对营业收入造成了短期影响。
据悉，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司成立于2017年，是一家从事专业皮肤护理产品研发、生产和销售的公司。公司在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等其他形态产品。
拍摄于嗨特购
作为曾经“医美面膜”赛道的领头羊，旗下产品敷尔佳医用透明质酸钠修复贴是国内第一批获准上市的透明质酸钠成分的Ⅱ类医用敷料贴类产品。目前，敷尔佳已获得注册证的医疗器械产品共有三款，分别是医用透明质酸钠修复贴、医用透明质酸钠修复液、医用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白贴。凭借“械字号”背书，敷尔佳快速打开了市场并建立起品牌知名度。
但近年来，随着监管政策的持续收紧，敷尔佳赖以起家的“械字号”优势正在逐步消退。国家药监局自2020年起陆续出台新规，严格区分医疗器械与化妆品管理范畴，明确禁止“妆字号”产品宣称医疗功效。这一政策转向使得敷尔佳的核心优势被削弱，与此同时，薇诺娜、可复美等品牌旗下针对敏感肌的产品正加速抢占市场。
从产品矩阵来看，敷尔佳面临着产品结构单一化的风险。财报显示，公司现阶段主要依托于敷尔佳这一核心品牌，现有的产品线集中在面膜品类。如果敷尔佳品牌或面膜品类在市场中遭受重大不利影响，可能导致公司整体销售出现大幅下滑。
拉长时间线来看，敷尔佳的销售费用呈现出逐年增加的态势。2020至2023年，敷尔佳销售费用分别为2.65亿元、2.64亿元、3.90亿元、5.32亿元。2024年，公司销售费用高达7.48亿元，同比增长40.53%。2024年8月，敷尔佳还签约了年度品牌代言人成毅，以期助力新品快速打开市场，拉动销售增长。
与销售费用形成对比的是同期研发费用仅为3482.28万元，同比增长6.04%，销售费用是研发费用的21倍。这种“重营销轻研发”的模式，虽然在短期内提升了品牌知名度和市场份额，但随着营销成本不断攀升，会使得敷尔佳的利润空间被不断压缩。
相比之下，其他头部美妆企业正在持续加码研发创新。珀莱雅2024年研发费用为2.10亿元，同比增加21.21%；华熙生物2024年研发费用达到4.67亿元，研发投入占营业收入的比例8.68%，巨子生物2024年研发费用为1.06亿元，同比增加42.1%。
除了业绩波动与经营策略问题，敷尔佳的价格体系也备受消费者关注，在社交平台上，“敷尔佳涨价”的相关话题也屡见不鲜。记者调查发现，该品牌在不同渠道存在显著价差，在嗨特购等折扣渠道，其主力产品售价普遍维持在79.9元左右，而官方旗舰店同款产品定价则超过百元，价差幅度达25%以上。