（图片系AI生成）

4月29日，贵州百灵（ST百灵SZ.002424）发布2024年年报。数据显示，公司全年实现营业收入38.25亿元，归属于上市公司股东的净利润为3362.19万元，同比增长108.11%，实现扭亏为盈。

2024年，在医药行业深度调整背景下，贵州百灵坚定围绕“摘帽扭亏”全力开展内控整改以及核心业务拓展等工作，为全年业绩回暖积蓄了动能，公司基本面稳定向好趋势逐步明确。

稳扎稳打二十余年，贵州百灵以强劲的综合实力、深厚的品牌底蕴和出色的产品市场表现奠定了公司在苗药领域的龙头地位，近年来更精准把握行业趋势变化和政策东风，进行了全方位的竞争力建设。伴随医药板块逐渐复苏，贵州百灵多维优势将进一步释放，公司业绩有望迎来快速修复。

完善内控治理，夯实主业筑牢发展基底

2024年，医药市场环境复杂严峻、市场竞争激烈，叠加渠道库存、中药材规范化的质量控制以及原材料价格上涨进一步压缩药品生产企业的利润空间等影响，行业整体承压明显。

这一背景下，贵州百灵实现逆势发展，交出了一份稳健经营、扭亏为盈的成绩单。分析公司年报可知，过去一年贵州百灵将“摘帽扭亏”列为核心任务，内外兼修提高公司发展质量。

对内，贵州百灵全力开展内控整改和内控质量提升工作、加强财务管理工作，完善内部控制管理体系。从效果来看，年报显示，针对贵州百灵内部控制整改工作，天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具了带强调事项段的无保留意见《内部控制审计报告》，公司于2024年12月31日按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

对外，贵州百灵不断夯实核心业务领域，坚持“市场为王”，全力以赴增收创利。具体来看，贵州百灵“百灵鸟”商标旗下产品广泛覆盖心脑血管疾病、呼吸道疾病、妇科疾病等中医药优势领域，并占据重要市场份额。

其中，公司独家苗药产品银丹心脑通软胶囊是心脑血管疾病用药市场中的重要品种，近年来该款产品维持稳健增长态势，已累计服务患者超数千万人次，年销售额达15亿元。随着我国老龄化进程加快、慢性病高发且趋于年轻化，该产品的市场需求有望迎来扩容和爆发。

另外，贵州百灵旗下复方一枝黄花喷雾剂产品近年在中国三大终端六大市场的销售规模均超亿元，今年3月该产品申请中药品种保护初保获受理，同期还入选了“2024—2025年度中国药品零售市场潜力产品”榜单。

米内网数据显示，贵州百灵双羊喉痹通颗粒进入2024年前三季度中国零售药店终端咽喉中成药品牌TOP20，销售额增长超15%。报告期内，凭借出色的品牌力和坚实的产品力，贵州百灵再度荣登“2024中国医药市场药企（中药）排行榜”第29位。

需要指出的是，贵州百灵历来将创新研发视为推动自身发展的源生动力，近年来公司不断加大研发投入，目前正逐渐步入新药研发的收获期。2024年，贵州百灵重点研发项目糖宁通络片成为《中药注册管理专门规定》实施以来，首个依托人用经验直接进入Ⅲ期临床试验的中药新药，目前Ⅲ期临床研究已启动，新药上市步伐持续加快。

今年4月，黄连解毒丸顺利完成Ⅲ期临床试验，进入上市冲刺阶段，一旦获批，该药将实现我国“证候类”中药新药零的突破，为上百种实热火毒相关疾病提供治疗新选择。除上述项目外，公司在研管线储备丰富，BD-77、芍苓片、益肾化浊颗粒、冰莲草含片、普依司他等多项创新成果蓄势待发，有望在未来1～2年内迎来“井喷式”上新。

从产品维度来看，贵州百灵产品结构合理、品种丰富，不仅规避了单一单品导致的经营风险，还进一步提升了公司的盈利水平和抗风险能力。随着医疗保险体制的推广及药品分类管理的规范实施，公司产品的结构优势将具有更强的适应能力和发展潜力。

强化全产业链优势，激活核心竞争力

强大的渠道管理和终端覆盖亦是贵州百灵核心优势之一。经过二十多年的市场深耕，目前贵州百灵已完成全国32个省、市及自治区营销网络的覆盖，同时公司积极推进OTC和处方药的市场推广和学术推广。

2024年，贵州百灵继续深入推进营销模式改革，已完成对贵州、云南、四川等15个省区的直营制调整。同时贵州百灵持续推动营销数字化转型升级，百灵数字销售中控管理系统及数字化销售业务平台已正式上线运营。

受益于上述举措，2024年公司成本管控工作有效推进，销售费用率明显降低。财报显示，公司2024年营业成本显著降低，其中销售费用、管理费用、财务费用等均明显下降。反映在毛利上，2024年贵州百灵主营业务毛利率明显上升。

另需要注意的是，贵州百灵作为以民族药为特色的中成药行业领军企业，公司积极响应政策，围绕中药全产业链进行前瞻布局。

首先，公司以生态种植为导向，依托省内得天独厚的自然优势，以中药大品种为引领，持续推进规范化、规模化、产业化的中药材种植基地建设，由此保障中药材原料质量可控和稳定供应，将其“生态苗药”蓝图变为现实。

其次，伴随数字化、智能化技术在医药制造业中不断发挥作用，贵州百灵通过新建或技术改造不断进行产业升级，推动传统产业迸发新活力。比如近年来公司着力推进三期扩能技改项目建设，目前该项目已建设完成并陆续投产，中药材前提取产能从2.5万吨/年增加到6万吨/年。

再比如，贵州百灵推进智能化、安全化、绿色化、高端化建设。今年一季度，贵州百灵医药物流园正式开园运营，该园区可支撑年50亿元规模的药品、医疗器械及设备流通需求。不难看出，贵州百灵通过扩大规模，提高装备水平，积极参与市场竞争，生产出符合标准的高产、优质药品，对于增厚公司业绩、塑造高质量发展格局具有十分重大的战略意义。

加速拓展国际市场，谋求业绩增量

当然，在全球经济一体化的浪潮中，中医药加速出海成为风尚。在这方面贵州百灵以银丹心脑通软胶囊为“出海先锋”，积极探索多元化的出海路径。

战略上，贵州百灵以科研创新为驱动，借助AI等前沿科技寻求全新突破。这方面，公司先后入股成都赜灵生物、重庆海扶医疗等前沿技术企业。

目前赜灵生物开发CMD-GEN等算法解决分子生成难题，为AI药物生成领域带来突破性进展，相关成果发表于《自然》子刊；重庆海扶正积极布局AI医疗与脑机接口两大前瞻性领域，抢占未来医疗科技的战略制高点，有望结合AI技术实现全球范围内的设备远程运维能力。

此外，在行业整体承压的背景下，公司参股子公司云南植物药业逆势盈利，展现出良好的经营态势。

策略上，公司加快开展重点产品海外临床申报，并积极对接粤港澳大湾区建设，依托澳门“国际窗口”优势推动更多中药产品出海。2024年，贵州百灵旗下银丹心脑通软胶囊已在巴西、新加坡获得药品注册，并即将获得印度尼西亚、中国香港等国家和地区注册。

此外，公司糖宁通络片依托横琴粤澳深度合作区平台，顺利获得Ⅲ期临床批件，并计划通过澳门等国际化窗口，向葡语系和“一带一路”国家推广更多苗药成果。今年3月，公司已与土库曼斯坦凯伊可可拉公司签订《中药产品代理销售合同》。

总的来看，贵州百灵在医药行业变革中展现出的战略定力与前瞻布局，为长期发展奠定了坚实基础。2024年政府工作报告首次提出“实施中医药振兴发展重大工程”，标志着中医药产业正式进入政策红利释放期。这表明行业静待回暖，贵州百灵核心优势凸显，其长期增长潜力值得期待。

（本文首发钛媒体APP）