随着生猪行情回暖，不少上市猪企业绩回春，云南最大的猪企神农集团（605296.SH）亦不例外。

4月28日晚间，神农集团发布2024年年报及2025年一季报。报告显示，其2024年实现营收55.84亿元，同比增长43.51%；归母净利润6.87亿元，同比增长271.16%。2025年一季度，其实现营收14.72亿元，同比增长35.97%，归母净利润2.29亿元，同比增长6510.85%，实现扭亏为盈。

对于业绩变化，神农集团在年报中表示，主要系原料价格下跌、生猪出栏量及销售价格均同比增长、公司强化细节管理，进一步提升产能利用率和生产管理效率，养殖成本同比大幅下降。

从2024年的毛利率来看，不论是饲料、畜牧养殖，还是屠宰及食品加工，均同比增加超8个百分点，赚钱能力有所提升。

从营收来看，畜牧养殖仍是“顶梁柱”，2024年营收37.98亿元，同比增长81.34%；其次是屠宰及食品加工，营收14.73亿元，同比增长19.60%。然而饲料加工营收却有所下滑，同比减少41.31%至2.92亿元，而这背后或与整体生猪出栏量减少，饲料需求有所下降，行业不断内卷有关。

根据年报，神农集团饲料生产量增速（12.55%）比销售量增速（4.43%）快，库存量同比增长171.43%。但这并没有让神农放慢对饲料板块的扩张布局。

4月28日，神农集团全资子公司云南神农动物营养科技有限公司竣工投产仪式在昆明石林举行。据了解，石林饲料生产基地占地面积约44亩，建有现代化标准化厂房及先进的生产设施，年设计饲料产能18万吨，是云南省最大的预混饲料、教保料生产工厂。

“与中大猪料、母猪料相比，教保料工艺比较复杂且原料使用较多，所以建设（石林）工厂，其实是把繁琐复杂的饲料放在这里统一生产，其他工厂专注生产更简单的中大猪料和母猪料，这有利于其他工厂产能提升，相对饲料生产制造费用会下降，最终反映到养殖成本上。”神农集团饲料事业部总经理何俊辉提到。

截至目前，神农集团在云南和广西地区已建成并投产6个饲料生产基地。这些基地主要生产适用于养殖各阶段猪用的配合饲料、浓缩饲料、预混饲料，以及部分禽类饲料和反刍饲料产品。现有饲料生产基地年产能达160万吨。

关于未来饲料厂产能建设布局，何俊辉对时代财经表示，目前（石林）工厂产能能够满足小猪，未来主要考虑建设中大型猪料的生产基地，而其区域位置由开发的代养户的位置来决定。“根据一季度情况，我们饲料生产费用和物流费用在（饲料）成本是占比较大的。所以还是要考虑区域性优势。”

图片来源：神农集团

加速云南两广区域扩张，2027年目标500万头

作为云南省规模最大的养猪企业，神农集团以饲料业务起家，深耕生猪产业链二十余年，打造生猪养殖全产业链，形成以云南为中心，辐射两广地区的产业三角布局。除饲料外，其生猪产能亦在持续增长。

截至2024年底，神农集团已投产运营29个自养现代化养猪厂（含2个租赁厂），拥有超过500家合作养殖户，当年平均每头生猪代养费约为230元，较2023年（200元/头）增15%，；在与PIC合作引进种猪、构建生物安全管理体系的同时，神农集团15个母猪场中已有11个为蓝耳双阴场。

在家庭农场代养模式以及高质量仔猪的加持下，神农集团生猪出栏量大幅增长，在2024年突破227万头，同比增长49.4%。据悉，神农集团2025年计划目标320万～350万头，并规划在2027年达成500万头。截至2025年3月，其存栏母猪规模已达12.8万头。

值得注意的是，4月1日晚间，神农集团公告称，其全资子公司与丘北县人民政府签订框架协议，拟投7亿元建设生猪全产业链项目，在丘北县建设4个母猪扩繁场，配套建设生物安全消洗中心，采用“公司+基地+农户”模式，发展生猪养殖合作家庭农场10个以上，预计实现年出栏商品肥猪100万头规模，项目建设周期为3年，计划于2025年开工建设。

不过，在非经常性损益项目中亦有生猪的身影——其他营业外收入和支出从2023年的1500.29万元增至2024年的2596.69万元，同比增长73.08%。对此，神农集团解释称，主要系猪只死亡损失、捐赠支出。

食品首次远赴东南亚，完全成本目标12元/公斤

在屠宰环节，神农集团引入国际生产设备，实现了食品安全全流程可追溯，公司屠宰量和自宰比例不断提升；在食品深加工环节，神农集团不断丰富产品线，研发出具有云南本土特色的产品，同时开拓国内外市场，缅甸、柬埔寨的首批订单实现交付。

“走出海外不容易。”神农集团执行副总裁何昕阳表示，像越南等东南亚国家，目前状态就像两年前中国生猪行业那样发展非常有活力，但同样面临如当地政策、地方竞争等困难，所以走出去最快的方法以合资方式找一家本土企业合作，这样可能会更稳妥一些。

值得注意的是，在屠宰、养殖实现盈利后，食品板块成为神农集团目前唯一亏损的业务。

何昕阳直言，食品板块在未来短时间内还是会亏钱，但要亏出市占率，亏出市场体量。“先有市场占有率，先把口碑和品牌做出来，再来谈怎么赚钱的问题。否则产品进不到市场，消费者无法给你反馈，就无法进一步优化以客户为中心的产品服务。”

有业内人士表示，产业链一体化经营模式可以统筹调节饲料、养殖和屠宰环节的生产计划，针对各环节市场价格波动作出迅速灵活的反应，更加有效地抵御由市场价格波动导致的市场风险，有利于企业的长期健康发展。

产业链一体化也给神农集团带来更好的“降本增效”，其2025年一季度平均完全成本降至12.4元/公斤。何昕阳表示，虽然目前做到暂时的行业第一，但要持续保证行业领先，更多是看长远的东西，如种猪供应基因迭代下的基因优势、生物安全管理、重大疫病管控等。

“目前，我们是把2025年阶段性完全成本目标定在12元/公斤。”何昕阳说。

对于行业未来还有多少降本空间，何昕阳认为，养猪降本肯定是有上限的，但这个上限对于我们所熟知的一些企业来说，其实还有很大空间。而其现在能展望到的（行业降本）空间大概是做到10元/公斤。