4月28日，桂林银行在其官网披露其2024年年报以及2025年一季报。不过，除了展示过往一年多业绩之外，机构之家还在年报中还发现了重要人事变动：桂林银行原董事长吴东，于2025年4月届中辞任，未说明缘由。目前董事长一职由行长张先德代为履职。

这位桂林银行老将，见证、参与和领导该行十多年发展，如今并非通过官网公告，仅通过年报中信息更新这一不显眼的方式展现，虽显“波澜不惊”，但却令人遐想。

图片系桂林银行年报披露董事长吴东届中辞任

15年老将离场，原因未知

2019年底，吴东在桂林银行系统内部擢升为董事长，带领该行稳健前行多年，推动桂林银行进入IPO辅导期，资产规模跨越5000亿等多个关键目标实现。

吴东为1972年生人，广西壮族自治区人，1995年即毕业于中国人民大学人力资源管理专业，可谓学习能力相当优异。从人民大学毕业后，吴东职业生涯起步于人民银行广西区分行，积淀多年，升至副处级，此后转至广西银监局，历任人事处负责人、人事处副处长。2007年，吴东从监管体系转战商业银行，担任兴业银行南宁分行行长助理兼钦州支行行长（同时也是该支行的筹备人）。

2010年，吴东加入桂林银行，起步于副行长，同时参与南宁分行筹备，并在此后兼任南宁分行行长。2019年9月，吴东升至行长一职，仅用3个月，正式升任桂林银行董事长，开启了5年的全面掌舵期。

在吴东的领导下，桂林银行踏上“二次创业”新征程，在全国银行业实现四个率先——率先提出做“服务乡村振兴的银行”；率先在总分行成立乡村振兴工作部；率先构建“市-县-乡-村”四级服务网络；率先打造集金融、政务、便民服务和产业推动、脱贫攻坚、消费者权益保护等于一体的“三农”综合服务平台。此外，他还推动了桂林银行的IPO进程，该行于2023年启动IPO辅导。

临时接任董事长一职的为现任行长张先德，为广西荔浦人。张先德不仅与吴东同岁，且同样拥有人行任职相关的监管背景，曾在人民银行桂林市中心支行任职多年，担任过会计财务科科长等职务。2010年，张先德加入桂林银行，担任计财部临时负责人，并于次年正式出任桂林银行财务总监。2013年，张先德升任桂林银行副行长，并于此后接任吴东任行长一职。

事实上，桂林银行近两年董监高变动频繁。2023年以来，桂林银行至少18名董监高辞职，届内离任不在少数，除了此次原董事长吴东之外，还包括原副行长王云霄等。而在更早之前，副行长卿毅新因涉嫌严重违纪违法，于2022年1月接受纪律审查和监察调查，其亲属控制的企业与桂林银行存在关联交易，涉及金额15.6亿元。

目前，桂林银行的管理层为“一正三副”格局，其中行长为张先德，副行长分别为雷鸣（兼首席风险官）、康伟、范军民。

IPO辅导期进程偏慢，引发市场关注

桂林银行成立于1997年，注册资本50亿元，控股股东为桂林市交通投资集团，网点覆盖广西12个地级市，其中农村普惠金融服务点近7000家。该行是广西地区资产规模最大的地方银行，也是当地首家资产规模突破5000亿元的城商行。

值得注意的是，目前正值桂林银行推进IPO关键时期。

4月21日，中信证券披露桂林银行首次公开发行股票并上市辅导工作进展报告（第七期），揭开了该行IPO进程的最新动态。此次披露暴露出该行两大亟待解决的关键问题，包括存在少量自有房产土地未办理权证、部分租赁房产未备案登记的情况以及涉及的部分法律纠纷和诉讼悬而未决。中信证券指出，桂林银行需进一步完善权属手续并解决法律纠纷。

图片系中信证券披露桂林银行最新上市辅导情况报告

按照原计划，桂林银行应在2025年4月至6月完成辅导，但从目前情况看，能否按时完成辅导仍存在较大不确定性。

事实上，桂林银行开始筹备IPO的计划最早要追溯到2011年。彼时，时任董事长王能首次提出“争取5年内上市”目标。2015年，桂林银行进行股东确权，谋求在新三板上市，但一年后撤回申请，时任行长于志才表示表示，希望在条件成熟时直接争取主板上市。

2018年，桂林银行审议通过了《关于启动首次公开发行股票并上市相关准备工作的议案》，正式启动IPO工作。此后，该行通过发行两期二级资本债券和完成6轮增资扩股，累计募资规模达141.61亿元。2019年，彼时担任桂林银行新任行长、副董事长的吴东表示，“将适时向广西证监局申报上市辅导，加快上市步伐，力争3-5年内在主板申报IPO。”

在一系列的资本储备充足后，2023年8月，桂林银行正式进入IPO辅导期，由中信证券提供辅导服务。

2022年，广西印发《广西地方法人金融机构高质量发展三年行动计划（2022-2024年）》，对广西本土三家城商行定下目标，力争2025年前实现1家银行进入上市辅导。

目前来看，桂林银行也是背负“全村人的希望”。广西三家城商行中，桂林银行在规模和上市准备上相对领先，目前已进入IPO辅导期，但仍面临一些待解决的问题。北部湾银行的上市准备工作也在推进中，但尚未完成辅导备案。柳州银行的上市进展则较为缓慢，自2015年以来未有实质性突破。

值得注意的是，自2022年1月兰州银行上市后，A股已有3年时间没有银行成功上市。目前排队银行较多，城农商行中包括天津银行、甘肃银行、汉口银行、温州银行、乌鲁木齐银行、宁波通商银行、福建海峡银行，北京农商行、成都农商行、杭州联合农商行、江南农商行等等。

今年一季度业绩“大变脸”

除了频繁变动的高管之外，今年以来桂林银行业绩“大变脸”，对于该行上市进程，再蒙上一层不确定性。众所周知，在上市前业绩稳定性至关重要，窗口期稍瞬即逝。当然，实现该目标也需要天时地利人和，对于追逐了十多年上市目标的桂林银行，更是如此。

今年一季度，以合并报表口径来看，桂林银行营业收入为31.5亿，同比下降11.3%，为二十年以来首次下降，且降幅达两位数。其中，净手续费收入则同比下降超17.2%；与此同时，投资端惨败，以总投资收益（投资净收益+公允价值变动收益）来看，为亏损0.44亿，上年同期则为盈利超4亿。非息收入承压表现，是拖累收入端的重要原因。

开年以来的表现直接挫败了桂林银行多年以来收入稳定增长态势，尽管后续几个季度仍有弥补回正的可能性，但这样的情况着实让人担忧。事实上，从过去几年来看，例如2022年至2024年该行营业收入分别同比增8.2%、11.6%和4.9%，尽管去年增速为最低但仍能保证正增长，这也是上市前业绩方面需要的“体面”。

与此同时，伴随着收入端大幅下滑，盈利也难实现“不增收但增利”，今年一季度，桂林银行归母净利润同比下降1.3%至1.04亿，是2021年以来再度净利增长转负。

桂林银行近几年收入和利润增长表现

资料来源：wind

除此之外，桂林银行的资产质量也渐成隐忧，成为这家拟上市银行不得不面对的难题。2022年，该行不良率环比下降10BP至1.59%，创2018年以来新低。然而好景不长，随后该行即开启两年多不良率回升的过程：2023年，桂林银行不良率回升6BP至1.65%，此后一年继续回升9BP至1.74%。根据该行最新一季报显示，不良率水平已高达1.79%，和已上市的“前辈”比，基本处于“遥遥领先”之势。

图片系桂林银行近五年不良率表现（%）

资料来源：wind

图片系桂林银行不良率表现与上市城商行对比（%）

资料来源：wind

除了目前较为严峻的资产质量承压局势之外，风险抵补能力更是成为现阶段的考验。从2018年开始，桂林银行拨备覆盖率即回落至150%以下，此后便始终在低位徘徊。2024年，桂林银行拨备覆盖率水平大幅下降15pct至132%，而今年一季度末则进一步下降至130%。尽管目前监管为银行“降负”，将监管红线从150%动态调整至120%-150%（2019年《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》），甚至在公共卫生事件期间将中小银行的情况进一步调整至100%-130%。但这仅仅是底线要求，事实上，充足的拨备能力反应了银行应对坏账冲击的“储备”，更高的储备意味着更好的稳健性和安全性。

图片系桂林银行拨备覆盖率与上市同业对比（%）

资料来源：wind

与此同时，近几年桂林银行也放缓了其扩表速度，在2023年跨越5000亿资产规模之后，增速也下降至个位数。从过去五年来看，总资产规模从2020年接近两成增长回落至2024年的6.2%，今年一季度更是下降至5.0%。从增量来看，2021年该行总资产增量超600亿，而到了2024年则下降至338亿。一季度往往是银行的信贷开门红，在此背景下，桂林银行一季度总资产规模增量仅83亿。由此可见，今年总资产增量大概率不及去年。

图片系桂林银行资产规模及增长情况

资料来源：wind

这背后资本水平是重要约束。2022年，桂林银行完成了新一轮增资扩股，改善了资本情况。但随后几年资本水平又演绎了回落的态势。如此“摊大饼”的表现意味着内生增长不可持续性。以今年一季度来看，三项资本充足率分别回落至8.60%、10.29%和11.31%，低于行业平均水平。

图片系桂林银行近几年三项资本充足率表现

资料来源：wind

桂林银行作为广西省资产规模最大的城商行，上市进程也领先于省内同业，然而一把手任内变动或对该行上市增加不确定性，而过往几年多高管离任也颇让市场费解。与此同时，桂林银行“体面”业绩似乎不能在上市前保持，今年一季度惨淡的表现下，除非后续季度发力猛追，否则上市难度将进一步加大。

来源：机构之家