中国债券市场改革发展报告（2025年）（英文版）
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《中国债券市场改革发展报告（2025年）》全面呈现了中国债券市场的发展状况，涵盖宏观经济背景、市场运行框架、产品创新、风险对冲工具、自律监管和对外开放等多个关键领域。
1. 市场发展基础：在过去二十年，中国经济快速增长，成为全球第二大经济体，其金融市场规模庞大，债券市场和股票市场均位居世界第二。中国拥有超大规模市场，经济再平衡取得进展，消费成为经济发展的最大驱动力。同时，中国具备完整的工业体系、庞大的中产阶级、雄厚的人力资本和不断发展的新质生产力，为债券市场发展奠定了坚实基础。
2. 市场运行框架：中国银行间市场交易商协会（NAFMII）推动以市场化、专业化和法治为原则的债券发行注册制改革，优化信息披露制度，完善债券发行与定价机制，强化投资者保护机制，丰富交易机制，提升了市场运行效率和透明度。
3. 丰富债券产品体系：银行间债券市场产品丰富，涵盖政府债券、金融机构债券和企业信用债券等。绿色债券市场蓬勃发展，支持绿色发展和低碳转型；GSSS债券助力可持续发展目标实现；科技创新票据精准支持核心技术企业；资产支持证券促进普惠金融发展。
4. 完善风险对冲工具：中国金融衍生品市场发展迅速，利率、外汇和信用衍生品交易活跃。回购市场和债券借贷市场也不断发展，为金融机构提供了重要的融资渠道，满足了市场参与者的风险管理需求。
5. 加强自律监管：NAFMII建立了包含日常监测、检查、市场评价、纠纷解决等在内的自律监管框架，对违规行为进行调查和处罚，维护了市场秩序，保障了市场的健康发展。
6. 推进市场开放：熊猫债券市场发展迅速，成为海外发行人的重要融资渠道。中国为海外投资者提供全方位服务，开放程度不断提高。同时，积极营造良好环境，吸引海外中介机构参与市场，提升了市场的国际化水平。
总体而言，中国债券市场在改革与发展中不断完善，在支持实体经济、推动可持续发展和扩大对外开放等方面发挥着日益重要的作用，未来也将持续为经济发展注入动力。
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