近期，A股算力板块延续强势，通信ETF（515880）自4月9日反弹以来，截至8月19日，涨幅超100%领涨两市。

数据来源：Wind，时间区间2025/4/9-2025/8/19。指数历史走势仅供参考，不代表投资建议，不预示未来。

资金也借道通信ETF（515880）布局算力板块，近10个交易日净流入额超15亿元，当前规模超50亿元。

很多投资者好奇，为什么通信ETF（515880）能在一众人工智能科技板块中脱颖而出？

答案其实就是含“光模块”量！

在AI算力基础设施中依赖高速光模块（如800G、1.6T）技术，也就是说在各大人工智能公司军备竞赛中，算力基础设施建设是基础，企业想做人工智能，基础设施必须跟上。

而中国通信板块龙头公司是全球光模块的核心供应商，深度绑定海外AI巨头供应链，业绩落地性强。

近期，光模块龙头的业绩落地也验证了这一点。以光模块龙头企业中际旭创、新易盛等为例，2025年H1业绩同比预增53%-87%和328%-385%，验证行业高景气。

未来需求方面，人工智能军备竞赛还在延续，海外互联网云厂商最新的资本开支也超出预期。据华泰证券统计，北美四大云厂商（微软、亚马逊、Meta、谷歌）2025年第二季度合计资本开支同比增长69%至874亿美元，Factset一致预期25年资本开支将达到3338亿美元（同比+49%）。海外AI产业链映射的A股细分方向，如光模块、PCB等将直接受益。（提及具体公司仅为说明行业观点，不构成投资建议，下同）

估值层面，截至最新交易日8月18日，通信ETF（515880）标的指数PETTM为45.5x，位于上市以来53.87%分位点。

从基本面方向看，需求端北美资本开支超出预期，四大云厂商（Meta、谷歌、亚马逊、微软）资本开支指引乐观。软件端GPT-5、Genie3等大模型落地节奏加速，产业端进展良好。硬件侧北美算力产业链条业绩高增，全球AI交相辉映。

此外，流动性持续宽松背景下，AI也是这轮牛市中科技板块的核心方向。

通信ETF（515880）标的指数的光模块占比超过40%，加上服务器、铜连接等占比超过60%，三大核心环节占比应该是目前主流人工智能指数和通信指数中非常高的，建议持续关注通信ETF（515880）。

风险提示：数据来源：Wind，截至2025年8月18日。基金规模数据仅供参考，不代表投资建议。本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于较高风险、较高收益的基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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