受美元指数走弱、美债收益率下行及全球贸易紧张局势升温影响，现货黄金周一（7月21日）大幅上涨1.2%，盘中触及3401.41美元/盎司的五周高位，最终收报3396.91美元/盎司。随着8月1日美国对欧盟等经济体加征新关税的期限临近，市场避险需求持续攀升，黄金作为传统避险资产的配置价值进一步凸显。

美元与美债收益率同步承压，黄金获得双重支撑

周一美元指数下跌0.6%至104.15附近，创下近两周新低。美元走软直接降低了非美元持有者的购金成本，推动黄金需求。与此同时，10年期美国国债收益率下滑至4.348%，30年期收益率回落至4.936%，反映出市场对美国经济前景及贸易政策不确定性的担忧加剧。High Ridge Futures金属交易主管David Meger指出："美元与美债收益率的同步下行，为黄金提供了有利的市场环境。"

欧美贸易谈判濒临破裂，反制措施风险升温

美国总统特朗普威胁自8月1日起对欧盟产品加征最高30%关税，导致原本有望达成10%关税协议的跨大西洋谈判陷入僵局。欧盟贸易执委谢夫乔维奇与美方会谈未取得实质性进展，双方在关税税率及解决方案上存在显著分歧。欧盟内部正酝酿动用"反胁迫工具（ACI）"，可能限制美国企业参与欧盟公共采购市场或削弱知识产权保护。德国、法国等成员国对"核选项"的支持度上升，进一步加剧市场对贸易战升级的担忧。

美联储政策预期生变，降息概率显著提升

CME FedWatch工具显示，市场预计美联储9月降息概率已升至59%，10月降息预期则完全被消化。尽管美联储7月会议大概率维持利率不变，但美国财政部长贝森特近期对美联储的批评引发关注。他呼吁对美联储进行全面审查，并指责其"制造关税恐慌"。尽管特朗普曾考虑解雇鲍威尔，但最终因市场风险放弃该计划。投资者需关注周二美联储主席鲍威尔在监管会议上的讲话，其政策表态或成为短期市场波动催化剂。

中国黄金进口量回落，全球需求结构分化

中国6月黄金进口量降至63公吨，为今年1月以来最低水平，铂金进口量同比下滑6.1%。这一数据可能反映国内经济增速放缓及消费者信心波动的影响。然而，全球其他地区避险需求持续旺盛，抵消了中国市场的短期疲软。

技术面与关键变量：警惕三大风险点

当前金价已初步突破3380-3400美元关键阻力区，但需关注三大变量：

8月1日关税清单落地：美欧最终关税方案或引发市场剧烈波动；

美联储政策信号：7月利率决议是否释放鸽派倾向；

中国央行储备动向：6月异常数据需持续追踪。

技术面上，3420美元构成短期压力位，支撑位上移至3360美元。建议投资者密切关注鲍威尔讲话、国际贸易局势进展及地缘政治风险演变。