中证报中证网讯（王珞）五新隧装5月16日晚间公告，公司重大资产重组议案获全票通过。此前，公司披露重大资产重组草案，公司拟以26.5亿元价格收购兴中科技、五新重工两家专精特新“小巨人”企业100%股权。

相关业内人士表示，上述投票结果充分印证了本次重大资产重组方案让利中小股东，获得中小股东的高度认可。同时，此次重大资产重组有望实现1+1+1大于3的“聚变效应”，为上市公司股东创造更大价值，推动上市公司迈入新发展阶段。

重大资产重组获全票通过

公告显示，本次重大资产重组在实控人、控股股东及关联方全部回避表决的情况下，中小股东参与度高且全票通过。

追溯前期相关公告，本次交易价格体现出了较为明显的让利市场的逻辑。据了解，本次交易定价在预案中设定为不超过30亿元，经审计评估，在各方协商一致的基础上，最终以26.5亿元作为交易价格，对应市盈率仅8倍多。充分体现了五新隧装大股东、实控人实质性让利的决心。

知名经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示：“估值较为合理，重资产企业的并购市盈率不会太高，而8倍市盈率较为合理，释放了控股股东对投资人的诚意，且收购标的的盈利能力有支撑，能够保障小股东的利益。”

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜则表示，此次交易价格较预案披露的30亿元又主动让渡3.5亿元估值差额，相当于标的公司2023年的净利润之和。“这一让利规模极为少见，体现了五新隧装大股东、实控人实质性让利的决心，将保护股东权益放在重要位置。”柏文喜说。

有望实现“聚变效应”

柏文喜介绍，五新隧装、五新重工和兴中科技同属于“五新系”企业，均从事交通领域相关设备制造，只是所处具体细分领域不同。完成收购后，三家公司具有同根同源的文化理念和价值观，基本不存在融合障碍。

柏文喜表示，三家公司在上下游、技术创新等方面具有非常强的协同性，有望实现1+1+1大于3的“聚变效应”，为上市公司股东创造更大价值。

相关公告显示，五新重工主营港口物流智能设备的研发、生产和销售，拥有特种设备起重机械制造A级生产许可证和钢结构工程专业承包贰级资质，主要产品有集装箱门式起重机、门座式起重机、钢结构桥梁工程等。

兴中科技为五新科技的控股平台，股权上翻后持有五新科技100%的股份。而五新科技是交通基建专用设备与系统解决方案供应商，主要从事两大板块业务，一是路桥施工专用装备的研发、生产、销售及租赁，具体产品包括信息化桥梁构件生产线、整孔梁模板、节段梁模板、墩身模板及盖梁模板、挂篮和栈桥等；二是建筑安全支护一体化服务，主要为模架专业分包及租赁。

“业务多元化和产业链延伸将使五新隧装在市场中的竞争力得到增强，同时也能够降低单一业务带来的风险，增强抗风险能力。此外，五新重工的无人化设备已在智慧码头大量实现应用，兴中科技在路桥施工专用设备领域技术先进。此次并购重组将有助于五新隧装整合各方技术资源，推动技术创新和产业升级。”柏文喜说。

北交所并购标杆案例

值得一提的是，本次五新隧装的重组是“并购六条”发布后的北交所首单审核类重组项目，充分体现了当前的政策导向，这种将专精特新“小巨人”企业注入上市公司的方式，不仅能够提升上市公司的业绩和竞争力，还能为市场带来新的活力。

申万宏源专精特新首席分析师刘靖认为，该案例充分体现了北交所对于“并购六条”的响应，五新隧装并购的资产是国家级的专精特新小巨人企业，符合新质生产力方向，同时五新的收购加大了产业整合力度，有利于提升公司在机械装备中的整体实力。

同时，刘靖表示，五新隧道在整体方案设计和流程控制上做得相当出色，“一是二级公告前股价没有出现大的异动；二是收购PE较低，对中小股东友好；三是同一实控人下的资产，因此在流程决策上非常高效，使其成为了北交所并购标杆案例。”