出品｜达摩财经

4月17日，居然智家（000785.SZ）发布公告称，公司收到实控人、董事长兼CEO汪林朋家属的通知，其于近日收到武汉市江汉区监察委员会签发的的关于汪林朋的《留置通知书》和《立案通知书》。

次日，居然智家股价一字跌停，股价报收3.69元/股，最新市值约230亿元。

4月18日晚，居然智家再发公告表示，汪林朋个人所持有的居然智家股份3.72亿股被司法冻结，占其所持股份的100%，占公司总股本的5.97%。

现年57岁的汪林朋在家居行业内名气颇高，其在资本市场最负盛名的一役就是通过借壳武汉中商实现居然智家上市。

武汉中商原为湖北本土的商业零售企业，具有较高的知名度，实控人为武汉国资委。2019年，武汉中商通过定增的方式，作价356.5亿元收购居然之家（更名前）。

收购完成后，武汉中商原第一大股东武汉商联的持股比例从41.25%降至1.72%，汪林朋及其控制的关联公司合计持股比例达到61.93%，汪林朋成为公司实控人。不久之后，武汉中商股票名称随之变更为居然之家。

汪林朋是湖北黄冈人，年轻时曾任职于商业部财会司，后转至商业部旗下的中商企业集团、华联商厦等公司任职。借壳上市前，汪林朋就曾表示要把居然之家总部从北京迁到武汉，借壳成功后，居然之家也沿用了武汉中商的注册地。

截至去年11月末，汪林朋个人及旗下居然控股等公司合计控制居然智家43.51%的股份。在《2025胡润全球富豪榜》上，汪林朋以125亿元的财富，位列榜单第2188位。

关于汪林朋被留置的具体原因，居然智家表示，公司尚未知悉上述事项的进展及结论。公司经营情况一切正常，上述事项不会对公司日常经营活动产生重大影响。

借壳曾陷争议

居然智家的前身为九十年代创办的居然装饰城，上世纪末，公司创始人意外身亡后，其股份转让给了商务部旗下的中商集团和华联商厦，居然智家变身为国企。

国企改制盛行的2001年，中商集团将43%的股份转让给了张学武、汪林朋等34位自然人，这些人基本都是商务部出身，曾供职于中商集团或华联商厦。汪林朋斥资455.89万元成为公司股东之一，持股比例为8.99%。

2015年，汪林朋通过中天基业收购了其余自然人股东持有的股权，进而成为了居然智家的实控人。

在掌握了居然智家的控制权后，汪林朋开始筹划新的资本运作。2018年2月，居然智家以360亿估值，获得阿里巴巴、云锋基金、泰康人寿、加华伟业、约瑟投资等机构的130亿战略投资，出让了36%股权。

一年后，在汪林朋的推动下，居然智家借壳武汉中商顺利登陆A股。当时武汉中商的市值仅有15亿元，这笔“蛇吞象”交易迅速成为了舆论焦点，市场更是出现了此次交易或将导致“国有资产流失”的质疑。在此次交易中，居然智家股权估值的合理性、旗下部分资产存在瑕疵等问题也曾受到深交所的关注。

最终，这笔交易还是于2019年12月成功落定，居然智家顺利登上了A股市场。

居然智家成功上市，公司实控人汪林朋也获利颇丰。2020年至2022年间，受疫情、地产行业转冷等因素影响，居然智家的业绩坐上“过山车”，但分红比例却持续增长。Wind数据显示，三年间公司的分红额分别为3.38亿元、10.48亿元、12.54亿元，股利支付率也由24.83%增长至76.07%。2023年，公司业绩再度下滑，却仍抛出了3.89亿元的分红。

此外，2023年6月，汪林朋及其一致行动人所持限售股解禁，随后其便开始大手笔减持。居然智家公告显示，2023年7月，公司控股股东居然控股4次通过大宗交易方式减持公司股票，合计减持比例为1.99%。2023年11月，居然控股又以22.32亿元的对价，向金隅集团转让了10%的上市公司股份。

通过两次减持，居然控股累计套现约26.74亿元。而根据居然智家年报，汪林朋合计持有居然控股94.02%的股权。

净利润三年连降

作为国内家居零售行业龙头，居然智家旗下拥有着数量众多的家居卖场，向入驻家居卖场的商户收取租金及管理服务费用也成为了公司最主要的收入来源。

但近年来，受疫情、地产行业转冷等一系列因素影响，居然智家租赁及管理业务的收入开始持续下滑。2021年至2023年，该业务的收入由74.15亿元降至64.28亿元，占总营收的比重也由56.73%降至51.34%。毛利率也由59.77%降至48.76%。

与该业务相比，居然智家旗下的商品销售业务的收入反而持续增长。这项业务的收入既来源于原有武汉中商旗下的商场、超市等业态，也包含了部分家居建材产品的销售收入。2021年至2023年间，这项业务的收入由36.80亿元增长至55.56亿元，占总营收的比例也由28.16%增长至41.12%。

不过，与租赁及管理业务相比，商品销售业务的毛利率相对较低，2023年时仅为9.88%。也因此，两项业务此消彼长下，居然智家的营收水平整体保持平稳，但盈利能力却在大幅下滑。

2021年至2023年，居然智家分别实现营业收入130.71亿元、129.81亿元、135.12亿元；归母净利润分别为23.25亿元、16.48亿元、13.00亿元。

为了盘活旗下的家居卖场资产，居然智家也在寻找破局之道。目前看来，向数智化转型是公司近年来发力的重点。2023年年报显示，居然智家正围绕洞窝、居然设计家和居然智慧家开展数智化转型。此外，公司也在推进将原有的家居卖场向智能家居体验中心转型升级。

去年年末，公司还将企业简称由原来的居然之家变更为居然智家，并称这一举措有利于公众识别公司在智能家居产品和服务方面的专业性和创新性，推动公司商业模式的转型升级。

但目前看来，这些措施尚未能让居然智家的业绩止跌回升。公司近日发布的2024年业绩快报显示，2024年，公司营业收入约为129.66亿元，同比下滑4.04%；归母净利润8.83亿元，与上年相比下降32.08%，实现三年连续下滑。

居然智家在业绩快报中表示，公司业绩下滑主要是由于给予优质商户部分租金及管理费减免等，导致租赁及管理业务收入出现阶段性下滑。