美联储维持联邦基金利率在5.25%-5.50%不变，罕见表达对实现通胀目标的担忧【美联储在5月会议上决定保持联邦基金利率不变，维持在5.25%-5.50%的区间。此举符合市场预期，但美联储罕见地在声明中表达了对实现通胀目标的担忧。尽管如此，美联储却在货币政策上采取了更为谨慎的放缓缩表策略。】

美国一季度经济增速的显著放缓，加上经济周期从复苏转向滞胀，这使得美联储在货币政策选择上面临了两难的困境。尽管美联储对通胀的担忧日益加剧，但仍决定放缓缩表步伐，显示出其在应对经济增长放缓的优先级暂时高于对抗通胀。当前，美联储内部尚未形成关于降息的统一计划，这表明高利率的现状可能仍将持续。

数据显示，北京时间5月2日凌晨，美联储维持联邦基金利率在5.25%-5.50%。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上直接表达了对降息缺乏信心的观点。他指出，“今年到目前为止，数据并没有给我们降息的信心。通胀数据超出了预期，降息可能需要比之前预期更长的时间。”这进一步暗示了降息可能会进一步推迟，高利率的维持或将成为一个长期现象。

美联储已经开始实施其缩表计划的放缓。在本次会议上，美联储宣布从6月开始将缩表规模从先前的每月600亿国债+350亿MBS债券调整为250亿国债+350亿MBS债券。尽管这一调整规模符合市场预期，但鲍威尔在3月份会议中已经透露了缩表放缓的意向。

尽管美联储面临滞胀的挑战，但其政策方向尚不明朗，三季度可能是其政策调整的关键观察窗口。当前，控制通胀可能是美联储的首要任务。美国的经济增长虽然有所放缓，但与潜在增长率之间的差距并不大，显示出经济增长的放缓并非严重。同时，美国通胀自2021年3月以来已经连续三年偏离目标通胀，如果通胀再度反弹，可能会导致长期偏离政策目标。因此，美联储仍需保持高利率，对降息持谨慎态度。

需要注意的风险包括金融风险、美联储货币政策超预期、地缘冲突以及美国通胀的反弹。