潮新闻客户端 记者 吴恩慧

A股创近十年新高，资本市场又热闹起来，与此作为对比，作为避险资产的黄金近期却跌跌不休。

黄金在周二震荡盘整，下跌0.49%，收于3315.51美元/盎司，今天早盘，黄金继续盘整，一度下跌并创下两周以来的最低点。截至目前，国内基础金价回落至770元/克以下，周大福等品牌金店黄金零售价格在1002元/克，老庙黄金、周六福等跌破1000元/克。

为何黄金一直盘整？接下去该怎么配置黄金？

多重因素导致金价下挫

在地缘政治缓和、美元走强、美联储政策降息不确定性等多重因素扰动下，黄金已经盘整近4个月。

本周五，美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔年度研讨会发表演讲，市场普遍期待他释放降息信号，但经济数据的矛盾走势可能促使他采取谨慎立场。在特朗普强烈施压要求降息的背景下，周五的这场演讲或成为全市场的焦点。

“市场预期美联储在9月降息25个基点的可能性约为80%，并已完全消化了年底前两次降息的预期，降息的预期降温对黄金构成了一定的打压。”浙江一家上市期货公司贵金属分析师认为。

此外，俄乌紧张局势也有缓解迹象，根据央视新闻，俄罗斯外交部长拉夫罗夫近日在接受采访时表示，关于乌克兰问题谈判的形式，俄方既不拒绝双边会谈，也不拒绝三边会谈，普京总统对此也说过多次。

“如果和平谈判取得进展，全球风险情绪可能改善，削弱黄金作为避险资产的吸引力，导致价格进一步承压。”上述分析师进一步表示。

图片来源：视觉中国

短期下挫或迎来配置窗口

在持续盘整之后，黄金后市如何？

本周，瑞银上调了明年黄金目标价，并指出，美国持续的宏观经济风险、去美元化趋势以及强劲的投资需求——尤其是来自交易所交易基金（ETF）和央行的投资需求——预计将继续推高金价。

瑞银将2026年3月底的黄金目标价上调100美元至每盎司3600美元，将2026年6月底的黄金目标价预期上调了200美元至每盎司3700美元，并将2026年9月底黄金价格同样提到了3700美元的水平。

瑞银预计，美国通胀居高不下、低于趋势水平的增长可能促使美联储放松政策，叠加美元持续疲软趋势，将成为共同支撑金价走高的理由。

7月中旬，高盛重申了其对黄金的价格预测：预计到2025年底，金价将升至每盎司3700美元；到2026年中期，金价将进一步攀升至每盎司4000美元。高盛指出，支撑金价维持高位的因素包括各国央行的持续购金、黄金ETF的资金流入，以及大规模的表外黄金购买（指未计入资产负债表的黄金持有行为）。

“不管国际投行预测怎么样，大家还是不要奢望黄金重现上半年那样暴涨的行情，至少我认为下半年不太可能出现，现在来看，国际黄金价格短期内承压，如果跌破3300美元/盎司，或是不错的配置窗口期。从中长期来看，黄金上涨趋势仍看好。”上述分析师告诉记者。