继贾成东3个月亏损10%之后，大成基金价值派领军人物徐彦，因其新发产品大成兴远启航混合A近乎“零操作”的运作方式，遭遇投资者质疑引发投资人关注。天天基金数据显示，截止8月19日，徐彦管理的大成兴远启航混合基金目前净值尚不足1，成立半年依然在水下，最新净值0.9994（A类份额）、0.9968（C类份额）。

公开资料显示，该基金成立于2025年3月11日，初始募集规模为7.57亿元半年时间过去了，规模缩水至6.27亿，缩水比例达17%。值得注意的是，基金净值始终徘徊于1元面值附近，规模下降的主因可能并非投资亏损，而是投资者因产品长期无收益选择主动赎回。

在东方财富网平台，基民也是骂声一片，正所谓“我在大成兴远启航躲牛市”。而引起基民不满的核心在于，尽管市场自年初以来走出了一段强势行情，徐彦管理的这只新基金却几乎完全踏空。有基民表示：踏空了，5个月了，咋都不见动静，这么好行情，手续费都还亏。

也有投资者发出质疑：” 一直不建仓，还要收管理费？...”。

面对投资者的“灵魂拷问”，徐彦在二季报中作出回应。他表示，该基金自成立以来尚未系统建仓，主要原因在于其他已运作产品已有一定浮盈且净值处于高位，而新基金则需“从零开始”。他坦言，“判断股价波动不是我的强项”，并指出当前市场环境相较几年前已发生巨大变化，企业价值被显著低估的标的数量大幅减少，为新基金建仓带来挑战。他同时承诺，“将在规定时间内完成建仓”。

公开资料显示，徐彦是一位经验丰富、风格稳健的基金经理。他毕业于复旦大学管理学院，2007年加入大成基金，历任研究员、研究主管，自2012年起担任基金经理，其间曾短暂离职加盟正心谷资本，2019年回归大成并现任股票投资部总监及首席权益投资官。

大成基金管理有限公司成立于1999年，是中国首批“老十家”基金公司之一，国泰海通证券数据显示，截至2025年二季度，大成基金在全行业公募中权益类绝对收益近十年、五年排名分别位列第二（2/81），第六（6/137）。

徐彦被市场视为价值投资派的代表性人物，与刘旭、韩创并称大成“三剑客”，三人管理规模合计超600亿元，占据大成基金权益类规模的半壁江山。徐彦本人管理的产品以较低换手率、长期持有和价值挖掘为主要特征，其代表产品大成睿享A、大成竞争优势A等基金自管理以来任职回报超100%，远超同类平均，且最大回撤控制优于市场基准。

长期业绩优秀，徐彦的投资风格也决定了其不追求短期排名、不盲目追涨的特点。正如他在多次访谈中强调，其投资逻辑始终围绕做稳健的价值投资者。也正因如此，其产品短期爆发力往往不强，但长期累计收益显著。

徐彦所面对的争议核心，或实则是基金产品定位与部分持有人预期之间出现的错位。

投资者出于对明星基金经理的信任认购新基，期待在行情向好时获取收益，却因基金经理谨慎建仓的策略而完全踏空，不满情绪可以理解。但从另一角度看，相较于某些在牛市跟风追涨、背离价值理念的基金经理，徐彦坚持不盲目建仓、恪守投资纪律的行为，也体现出其对长期投资责任的担当。

这一事件也反映出行业一个普遍问题：基金公司在产品发行时，是否充分向投资者传递了清晰的产品策略及风险收益特征？如何避免因“名人效应”带来错误的产品匹配，或许是包括大成基金在内的所有资产管理机构需要持续思考的课题。

来源：金融界