来源：智昇财论

黄金方面：受疲软的非农数据影响，降息押注明显上升，黄金近日连续上涨，截止目前最高触及3390美元的位置，为近两周以来的新高。

据澳新银行（ANZ）的数据显示，黄金2025年上半年总需求上升至2384吨，是2013年以来最强劲的上半年表现。分项数据来看，投资需求超过1000吨，黄金ETF净流入397吨，零售投资增加38吨至636吨，而珠宝需求则下降了18%至782吨。

智昇研究黄金高级分析师欧文认为，美国的就业市场明显走软导致降息预期上升，推升金价上涨。

技术面：黄金自上周四（7月31日）以来日线四连阳，多头强势。小时图来看，近两日上涨至3380-3390美元区间，上涨力度有所放缓，短线有回调的需求，日内关注3370美元的多空分界线。

黄金价格走势图：黄金小时图

原油方面：上周特朗普威胁称若是俄罗斯十天之内不达成停火协议，则对俄罗斯原油买家征收100%的次级关税。数据显示，当前俄罗斯的原油出口量为700万桶/日，若是特朗普执行制裁，那么将造成原油供应短缺。

据芝商所“美联储观察”预测显示，9月维持利率不变的概率为7.6%，降息25个基点的概率上升至92.4%；10月维持利率不变的概率为2.7%，累计降息25个基点的概率为38%，累计降息50个基点的概率为59.2%。美联储降息概率的上升有利于提振原油需求，对油价上涨有利。

技术面：原油昨日（8月5日）继续向下回落，最低触及65美元的位置，短线下跌幅度放缓，今天若能止跌企稳，则有机会由跌转涨。从6月25日以来，油价保持宽幅震荡，高低点略有抬高，日内关注65.70美元的多空分界线。

原油价格走势图：原油小时图

铜方面：铜价在上周四（7月31日）大幅暴跌，近三个交易日维持小幅横盘走势，表现依然偏弱，短线依然有下跌尾部风险。若是跌破4.30美元的低点，则可能测试4.21美元一线的支撑，上方关注4.47美元的阻力。