近期，"股神"巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司发布了2025年第二季度财报。这份财报显示出一些令人意外的数据变化。公司二季度营收为925.15亿美元，较上年同期的936.53亿美元有所下降。更为引人注目的是，归属于伯克希尔股东的净收益从上年同期的303.48亿美元大幅下滑至123.70亿美元，降幅高达59%。这一表现与巴菲特过往的投资神话形成了鲜明对比。

投资组合遭遇重大挫折

伯克希尔在卡夫亨氏的投资再次成为关注焦点。公司对其所持卡夫亨氏股份计提了38亿美元的减值损失。截至6月底，伯克希尔将卡夫亨氏持股的账面价值下调至84亿美元。这笔投资一直被视为巴菲特少有的失意之作。自2015年卡夫与亨氏合并成立包装食品巨头以来，该公司股价已下跌62%。同期标普500指数却上涨了202%，形成强烈反差。

卡夫亨氏目前面临多重挑战。通胀削弱了消费者支出能力，消费者开始寻求更健康的替代品。这家消费品巨头正考虑剥离部分业务以应对困境。上个月公司公布的销售额出现下降，尽管跌幅小于分析师预期，但这主要得益于提价措施的支撑。

运营业绩承压明显

伯克希尔的运营利润在第二季度同比下降4%，降至111.6亿美元。业绩下滑主要受到保险承保业务下降的拖累。虽然铁路、能源、制造业、服务业和零售业务的利润较去年同期有所增长，但仍无法完全抵消保险业务的负面影响。这种业务结构的不平衡暴露了公司在多元化经营中面临的挑战。

巴菲特的现金储备从3月底的3470亿美元小幅下降至3441亿美元。这是三年来现金储备的首次减少。此前由于巴菲特难以找到合适的投资机会，这笔"现金弹药"持续攀升至历史新高。现金储备的下降可能反映出当前市场环境下投资机会的稀缺性。

伯克希尔哈撒韦连续第11个季度净卖出股票。尽管公司股价从历史高点回落超过10%，但伯克希尔在2025年上半年并未回购任何股票。这种谨慎的态度显示出巴菲特对当前市场估值水平的担忧。截至二季度末，公司前五大持仓分别为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙。

来源：金融界