2024年，央国企（A股）上市公司在资本市场表现亮眼，指数持续跑赢大盘，央企100指数较2021年初上涨4.72%，跑赢同期大盘28.13个百分点。截至2025年7月15日，共1553家央国企上市公司，占A股总数28.66%，总市值59.04万亿，占A股55.34%，是资本市场“基本盘”，但261家破净，占A股破净数59.59%，存在估值与战略价值错配，估值虽有改善但仍较低，市值管理空间大。

市值管理本质是“做价值、涨预期”。“做价值”含价值创造、塑造和经营。价值创造承压，2024年得分40.49，低于A股的42.82，获现能力是关键制约因素，营业现金比率得分仅2.93，远低于A股的6.10；价值塑造改善，得分43.31高于A股40.34，主要靠政策红利等外部驱动，内生突破不足；价值经营主动性提升，并购、回购、增持活跃，2024年并购金额占A股48.24%，但股权激励减少，方式待丰富。

“涨预期”即预期管理，包括传播、稳定和释放。预期传播向好，得分57.49高于A股48.87，机构投资者持股比例高是主因；预期稳定需夯实，得分79.68高于A股68.85，但近三年呈下滑趋势；预期释放较乐观，得分39.83略高于A股38.98，ROIC和净利润增速得分较高，但股息率得分下滑，分化加剧。

报告建议：一是践行“提质增效重回报”，提升获现能力与投资价值；二是把握窗口期，完善组织、流程和机制；三是科学化、量化市值管理工具，探索资本运作与股价关联，实现长期市值提升。榜单显示，宝钢股份、西部矿业等企业在市值管理中表现突出。

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