今年以来，港股创新药持续走强，板块涨幅已翻倍。截至7月11日，港股通创新药指数近一年累计上涨108.21%；银华基金旗下的港股创新药ETF（159567）连续5周实现份额增长，累计增加8.89亿份。强劲涨幅叠加资金流入，反映出市场对创新药板块的高度关注与信心修复。

如何看待我国创新药市场持续升温？其背后，或是政策支持、资本加码与产业成熟三大动能形成共振，推动创新药价值持续释放。

政策红利：构建全链条支持体系

2015年至今的10年，国家出台了一系列医改政策，比如药品审评审批改革、药品许可持有人制度、医保目录谈判、带量采购等等，推动中国制药行业从仿制向创新的深刻转型。今年以来，为进一步完善全链条支持创新药发展举措，推动创新药高质量发展，创新药扶持政策连续加码。

有分析称，近年来一系列相关扶持政策的出炉，很好地构建了支持创新药高质量发展的闭环体系，从而有力促进了我国从 “创新药大国” 向“创新药强国”的转型。

资本活水：融资渠道全面扩容

医药产业创新具有高投入（平均超10亿美元）、长周期（超10年）、高风险（成功率约10%）的显著特征，构建可持续的投融资体系对其至关重要。除了政策端，目前融资市场对创新药全链条的支持力度也在进一步加强。

首先，创新药BD浪潮及港股二级市场回暖，有助于国内创新药融资环境改善。 2025年1-5月中国创新药BD交易金额达5.98亿美金，合计已超2024年BD交易总额。另一方面，2025年上半年港股融资达884亿港元，共有6家生物医药企业港股IPO，超过2024年全年总量。

其次，科创板第五套上市标准于2025年6月18日正式重启，允许未盈利但具备高成长性的科技企业通过非财务指标上市，或将进一步刺激创新药投融资复苏。 数据显示，截至2025年6月，通过科创板五套标准上市的企业共计20家，其中19家为创新药研发企业，1家为高端医疗器械研发企业。

产业跃升：全球研发竞争力提升

近期，国家医保局发布数据，近年来我国1类创新药获批上市数量呈现明显上升趋势，2024年获批数量达48种，是2018年的5倍以上，今年上半年已近40种。

此外，根据医药魔方数据，在全球在研创新药的3212个赛道中，截至2024年12月31日，中国在研管线覆盖1300个赛道，覆盖度40%；在其中的716个赛道（22%）中的研发进度排名第一，是仅次于美国的优质创新药管线策源地。

有分析称，经过近几年的快速发展，我国已成为全球创新药领域的重要力量，尤其在研发管线规模、靶点覆盖及国际化合作方面表现突出。由于背靠强大的国家扶持政策，众多创新药企也将开始进入成果兑现阶段，中国创新药行业或正在进入厚积薄发的“收获期”。

综上可以看出，政策、资本、产业因素共振，中国创新药行业长期成长逻辑坚实，有望为投资者创造丰厚回报。看好创新药赛道的投资者，可以关注港股创新药ETF（159567）及其联接基金（A类：023929，C类：023930）、创新药ETF（159992）及其联接基金（A类：012781；C类：012782），力争捕捉行业长期红利。

来源：银华基金