核心观点

美国对等关税“90天暂缓期”到期，但美国与他国关税谈判进展缓慢，本周美国总统特朗普连续升级关税威胁，分四批向24个贸易伙伴发出关税函，宣布若未能在8月1日前达成新协议，多个国家将面临20%至50%的惩罚性关税。美国与其他国家的关税贸易战再度重启，美国加征关税与其他国家的反制，将加大美国经济未来的滞胀风险与提升美国后续经济政策的不确定性，市场风险偏好或将下滑，有利于黄金价格的上涨。

本周稀土上市公司MPMaterials宣布美国国防部已同意购买其优先股成为公司最大股东，以支持MPMaterials在美国境内建造第二座稀土磁铁制造工厂，加速美国建立端到端稀土磁铁供应链。美国国防部承诺在新工厂建成后的10年内，确保100%采购该工厂生产的稀土磁铁产品，并为MPMaterials的钕镨氧化物产品设定了110美元/公斤的最低采购价格，而这一下限远高于目前国内氧化镨钕45.6万元/吨的价格。

在中美关税贸易战展现出巨大战略价值的国内稀土价格未来上涨路径，或将锚定美国国防部新设的氧化镨钕底价，提升市场对国内稀土价格的上涨预期。

此外，本周A股有色金属行业中报预告进入密集期，从已公告的上市公司情况看，金价持续上涨的黄金板块，与底部反转的稀土磁材板块上市公司都有望呈现成规模的业绩高增长。

投资策略

我们建议投资者重点关注黄金和稀土磁材两大板块。黄金板块受益于全球经济不确定性增加和避险情绪升温，金价有望持续上涨，相关上市公司业绩有望大幅提升。

参考来源：

2025年7月14日 中国银河证券 华立 孙雪琪 有色金属行业周报：黄金&稀土迎来贸易战与中报业绩的双重催化

本报告由国诚团队投资顾问 王志起 执业证书编号A1290625030016 整理。本报告中的信息或意见不构成交易买卖指令或买卖出价，投资者应自主进行投资决策，据此做出的任何投资决策与本公司或作者无关，自行承担风险，本公司和作者不因此承担任何法律责任！