来源：金石杂谈

刷屏券商圈！大家觉着，一家券商债券承销一个项目能赚多少钱？几十万、几百万还是几千万？不，现实会让你大跌眼镜。

7月10日晚间，金石杂谈接到粉丝爆料：广发银行刚招标的350亿金融债的券商报价又低出天际了，承销费率亿分之几，希望引起业内重视。

根据广发银行最新发布的公告，广发银行发行二级资本债，6家机构（主要是券商）中标，承销服务费总额为63448元。是的，你没有看错，没有少万，就是6.34万元。

6家券商瓜分6.3万“巨款”承销费，是什么感觉？券商已卷出天际？根据报价结果，中信建投服务费3.5万，中信证券2.1万，国泰海通近5000元，广发证券超1000元，但中国银河和兴业银行只有700元。

对于券商承销费几万、几千甚至只有700元，这恐怕跟家人们搬砖2天的价格差不多了吧，甚至还不够差旅费或标书打印费。据爆料的同学表示，广发项目，几年前是几万，去年是几千，今年则只有几百了...

金石杂谈查询发现，广发银行本次二级资本债项目金额高达350亿，如果按700元服务费计算，承销费率低至0.000002%，完全无视合规底线。

对此，有券商人士对上证报表示，“三位数的报价，业内罕见”！但这只揭开了债券承销市场“价格战”的“冰山一角”。在“规模导向”驱动下，债券承销机构“以价换量”现象频现，引发市场对行业定价机制失衡与合规风险的高度关注。

今年以来，监管部门已多次发文规范债券承销行为。有业内人士表示，在监管反复强调合规经营、严禁不正当竞争的背景下，这样的“倒退”显得尤为刺眼，其背后是行业对合规底线的漠视。

其实，之所以出现这种极低价格和费率承销项目的情况，核心还是债券承销行业的极度内卷。行业下行之下，为了拿到项目和市场，完全不顾成本，低价竞争，扰乱市场生态。350亿的大额项目固然优质，但是如果价格与服务完全背离，如何保证承销的合规和质量？又为何建立健康有效的市场生态？

该爆料同学认为，券商承销费用到底应该多少，需要协会出台报价成本核算，报价底线，要不然只能原来越低，越来越卷。

金石杂谈也在此呼吁，债券承销市场亟需健立完全的承销报价机制，完善债券承销规则，明确承销报价标准，严厉打击脱离市场的低价报价的恶性竞争行为，还债券承销市场一个健康有序的发展生态。

最后，在债券承销榜单中，本次6家机构，承销金额和市场占有率都比较靠前。其中，中信证券券商承销超1万亿，行业第一；中信建投超8000亿，位列第二；国泰海通7800亿，业内第三；中国银河超3600亿，业内第六；广发证券承销金额不足2000亿，位列13名；兴业银行则在银行榜单中位列第四，承销额超7000亿。

对此，您怎么看？