据人大重阳报道，近日，中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英指出，美联储缩表无力接盘，财政部被迫亲自下场回购，凸显了维系这一“稳定锚”的困境，其深层危机值得全球投资者高度警惕。从数据来看，5月美债收益率飙升、美债价格回落，显示美债供给过多而需求不足。5月下旬美国长期国债收益率连续三天突破5%，这是美债供需结构性失衡、价格下跌所导致的直接后果。目前美债总额超过36万亿美元，而且规模还在不断快速增长，不到半年就上升了1万亿美元。

近日，美国方面公布了中美关税战“最激烈”时期，也就是今年4月份的美债数据，各方紧盯中国动向。据悉，今年3月加上4月，中国一共已经抛售271亿美债，这让美方很忧虑：中国毕竟是他们认为“最有能力购买美债”帮助美国解决债务困境的国家，现在中国连续不断抛美债，新债到底应该找谁去借？特朗普在刚提出的“大而美法案”中，准备将美债上限提高5万亿美元，这些债务总要有国家“消化”，中国仍然是理想的借债国。

特朗普（资料图）

想当初2008年金融危机爆发时，中国持有的美债占比高达23%，现在却连8%都不到，这样的变化非比寻常。2008年那个阶段，中国对美国市场较为依赖，买美债救美国，其实也是在救自己，外贸的高速发展才能减少损失。但到了2025年，时代不同了，美国市场虽然仍旧重要，但这并不代表中国要替美国收拾残局。

据财联社报道，美国财政部日前公布了2025年3月的国际资本流动报告(TIC)。报告显示，自本世纪初以来，中国的美债持有量首次低于了英国，从而被后者超越，退居成为了美国第三大海外“债主”。美国财政部的数据显示，美国银行和托管机构记录在案的中国持有的美国国债规模在3月底降至了7650亿美元，低于前一个月的7840亿美元。同期英国持有的美国国债则增加了近300亿美元，至7790亿美元。

特朗普（资料图）

据财联社报道，澳大利亚多家大型机构投资者表示，他们正在削减手中持有的美国国债，因担心美国总统特朗普的关税和税收计划可能带来更多风险。据悉，管理着约300亿美元资产的澳大利亚国有基金SA已将美国主权债务的持仓降至低配水平，而管理着860亿美元资产、由政府运营的昆士兰投资公司(QIC)也表示，其管理的部分客户资金正在减少对美国国债的投资。

近日，特朗普又迎来了坏消息——美联储货币政策会议今年第四次宣布维持利率不变，联邦基金利率目标区间依然保持在4.25%至4.50%之间。没错，美联储主席、“太迟先生”鲍威尔，又一次给特朗普使绊子了。美联储还声明，将继续减少其持有的美国国债、机构债和机构抵押贷款支持证券。这意味着，在美国政府几乎被国债利息逼到墙角的时候，鲍威尔又来雪上加霜。

特朗普和鲍威尔（资料图）

当美议员叫嚣加征关税时，可曾想到中国海关数据显示——对美出口仅占GDP的3%？而美债市场每分钟支付的38万美元利息，每一分都来自纳税人钱袋！这近乎荒诞的成本差，正使华盛顿陷入自二战以来最深刻的金融逻辑混乱。百年前英国因战争耗尽黄金储备交出霸权钥匙，如今美国国债单日利息就超过“定远舰”造价。当中国持债量退回2009年水平，那无声的资本退潮音，是否正是霸权黄昏的前奏？