美国债务深渊的阴影从未如此沉重。36.2万亿美元联邦债务压顶,每天需支付27亿美元利息;2025年6月到期债务高达6.5万亿美元,相当于德国全年GDP总量。更严峻的是,债务利息已占财政收入的30%,超过军费与医疗开支总和。美债收益率每上升0.1个百分点,政府年利息支出增加约360亿美元——而在30年期收益率突破5%的当下,美国“借新还旧”的循环正濒临断裂。这种压力直接反映在市场最冰冷的信号里:3年期国债拍卖认购率暴跌至20.7%,流动性几近枯竭。
特朗普的强硬姿态在现实面前显露出裂痕。4月7日,他在社交媒体向中国发出“24小时内撤回关税”的最后通牒,换来的却是中方更果断的反制。中国扩大对美稀土、镓、锗等关键矿产出口限制,同时将美输华商品关税锚定125%,并明确表示“不再回应后续加税”。中方的反击直指核心:“特朗普除了不断加码关税,已无其他对华施压手段”——当税率超过100%,继续提高已无实质意义。更让特朗普团队措手不及的是国内压力:白宫电话被共和党金主和商业盟友“打爆”,财长贝森特紧急飞赴海湖庄园面陈危机。高盛将美国经济衰退概率上调至45%,两任前财长齐声警告关税政策“正摧毁美国信誉”。
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