近日，莎莎国际控股有限公司（下称“莎莎国际”）宣布，其在中国内地的最后18家线下门店将于6月30日前全部关闭，标志着这家香港美妆集合店，将退出中国内地线下零售市场。

财报显示，截至2025年3月31日，莎莎国际在中国内地已关闭14间店铺。此外，集团决定在2025年6月30日前关闭所有线下店铺。

对于闭店的原因，莎莎国际解释称，由于线上业务占当地营业额超80%，同时愈来愈多顾客倾向网上购物，加上集团目前的线下店铺数目，无法达到规模经济的效益。

公开资料显示，莎莎国际成立于1978年，最初是由其创始人郭少明与妻子在香港铜锣湾经营的一家小型化妆店，多年发展后于1997年登陆港交所。目前业务遍及中国香港及澳门、中国内地及东南亚，销售逾600个产品品牌，涵盖护肤品、香水、化妆品、护发、身体护理产品、美肌健康食品及家用美容仪器等，其官网介绍为亚洲具领导地位的美妆产品零售集团。

净利润暴跌超六成

根据莎莎国际最新发布的截至2025年3月31日的年度财报，公司全年业绩呈现大幅下滑态势，营业额同比减少9.7%，降至39.42亿港元；净利润暴跌64.8%，仅录得7697万港元。

图源：莎莎国际财报

截至6月23日收盘，莎莎国际跌3.33%，报0.58港元，最新市值18亿港元。

花旗研报指出，虽然莎莎国际的复苏前景疲弱，但销售趋势或出现转折点，访客量及顾客喜好均有上升趋势。该行下调集团2026及27财年的净利润预测23%及17%，以反映收入及利润率预测获下调，考虑估值不高，维持集团“买入”评级，但将目标价由1.18港元降至1港元。

预留3000万港元闭店成本

据莎莎国际最新财报，其中国内地市场营业额同比大幅下滑，线下渠道占比仅为19.7%。

图源：莎莎国际财报

莎莎国际在财报中表示，内地线下门店的租金成本高企、客流量持续下降，以及本土美妆品牌和电商平台的激烈竞争，是导致关店的核心原因。未来，公司将加大在热门社交媒体平台及数字渠道的宣传力度，通过直播带货、微信小程序等数字化工具提升品牌曝光率及竞争力。

莎莎国际表示已预留3000万港元专项闭店成本，用于支付员工遣散、门店赔偿及存货处理等费用。

据《南方都市报》报道，莎莎国际的中国内地市场布局始于2005年，曾凭借“免税店同款”“低价大牌”等标签吸引消费者。2021财年，其内地门店数量一度扩张至77家。然而，随着国货美妆崛起、本土美妆集合店（如HARMAY话梅、THE COLORIST调色师）抢占市场，莎莎国际的竞争优势逐渐削弱。2022财年起，莎莎国际开始收缩内地线下业务，门店数量从77家锐减至37家。

据《中国商报》报道，记者查询发现，目前北京地区还有5家莎莎国际线下店，分别位于朝阳区、丰台区、房山区、昌平区。记者致电询问位于首创奥特莱斯、燕莎奥特莱斯的门店，接线人员表示店内在清仓。而位于八达岭奥莱、熙悦天街的门店的电话则已显示空号。

与此同时，东南亚市场则被视为新的增长引擎。财报显示，莎莎国际东南亚市场线下销售额同比增长15.4%至3.32亿港元。于2025年3月31日，莎莎国际分别在东南亚的马来西亚及新加坡开设67间及五间店铺。

美妆行业分析师张敏认为：“在中国内地市场，国际大牌和新兴国货品牌都加大了线上直营力度，价格更透明，促销更频繁，削弱了集合店的渠道优势。最重要的是，消费习惯出现了不可逆的线上化趋势。线下实体店，尤其是定位不够独特、体验不够强的实体店，生存空间被严重挤压。莎莎未能及时有效转型其线下业态以适应这种变化。在东南亚市场中，35岁以下主力消费人群占比逐渐超过50%（如印尼57.6%），中产阶层扩张推动美妆需求爆发，预计2025年该地区市场规模将超过3000亿元人民币。中国内地有很多美妆品牌早早就去东南亚市场寻找增量了。莎莎国际目前东南亚业务虽然在增长，但因新店投入仍在亏损，其是想以短期亏损换取长期的市场份额，后续效果仍有待观察。”

护手霜菌落总数超标被罚99万元

值得注意的是，莎莎曾因产品质量问题被罚。

2024年9月，上海市市场监管局官网显示，莎莎化妆品（中国）有限公司经营的“sasatinnie 沁润护手霜”菌落总数抽检不合格，超标410倍，被罚99万元。

来源 | 21财经客户端综合自南方都市报、中国商报、莎莎国际财报、公开信息