格隆汇5月6日丨通化东宝(600867)(600867.SH)公布，公司全资子公司东宝紫星(杭州)生物医药有限公司(以下简称"东宝紫星")收到国家药品监督管理局签发的关于XO/URAT1抑制剂(THDBH151片)的药物临床试验批准通知书后，已经顺利完成I期临床试验，已启动中国IIa期临床试验，并于近日成功完成首例患者给药。

公司发布员工持股计划和股票期权激励计划公司宣布了一项员工持股计划和股票期权激励计划，以增强员工的归属感和激励其长期投入。

员工持股计划涉及198.15万股该员工持股计划的股份来自公司先前回购的198.15万股，这些股份被转化为2379.78万份份额，每份份额1元，对应股票购买价格为12.01元/股，占公司总股本的0.49%。公司核心团队成员认购了约90.38%的份额，即179.08万股。

股票期权激励计划设有243.86万份股票期权依据股票期权激励计划，激励对象将被授予243.86万份股票期权，占公司总股本的0.61%。其中，96名核心骨干成员将首次获赠221.86万份，行权价格为24.02元/股，另有22万份被保留。

考核目标旨在推动规模增长考核目标A旨在实现2023年至2025年的含税营收分别为115亿、150亿和200亿，而考核目标B则为净利润达到4亿元。若达到营收目标A，将100%解锁期权；若未达到目标A但达到利润目标B，则解锁80%。个人考核层面，分合格与不合格两档，分别对应100%及0%的解锁比例。

转型战略逐步见效自2022年底公司实施“高端性价比”战略以来，通过“品销合一”模式推动供应链提质增效，释放利润空间，提升终端性价比。从2023年第二季度开始企稳回升，到2024年第一季度在年货节推动下快速放量，公司成长性逐渐得到体现。

投资建议调整，评级为买入-A基于公司股权激励目标，分析师提升了2024-2026年的营收预期，同时考虑股权激励费用后，预计公司净利润增速分别为56.26%、37.04%、35.21%。鉴于公司战略下的全品类全渠道增长势能，以及股权激励对实现“三年200亿”目标的积极影响，分析师给予公司买入-A的投资评级，6个月目标价定为29.98元。

风险提示需要注意，公司面临的风险包括渠道拓展不及预期、行业竞争加剧以及食品安全问题等。